报告摘要：
　　为何接下来的固投走势是市场定价关键？
　　地缘局势停火期全球资产基本面定价权回归。全球股市预期先行，风险偏好和盈利驱动科技主线强化；全球商品隐波持续下降，原油调整，黄金受益于实际利率下行，风险偏好回升和供需偏紧推动有色反弹；全球债市在油价调整和通胀预期缓和下形成拉锯上涨格局。中国股债汇齐涨，率先获业绩验证的创业板领跑，港股与国内消费相对滞后。
　　海外方面，一是伊朗周五宣告霍尔木兹海峡“完全开放”后不到24小时，IRGC与SNSC联合声明改为“严格管控”并对印度籍油轮拦截，特朗普称维持对伊港口封锁。二是4月21日将举行沃什提名听证会，共和党参议员Tillis已承诺在司法部撤销对鲍威尔调查前阻止沃什的最终确认，而特朗普表态调查应继续推进。三是美国经济数据保持平稳；Empire调查大幅跳升显示制造业动能延续；CNBC数据人均退税同比上升11.2%，但同期汽油零售价上升明显。
　　高频模型之下，油价猪价继续共振回踩，预计4月CPI、PPI环比均有所下行，但同比继续回升，PPI同比升至1.3%附近，平减月同比至0.75%。实际增速低基数优势更明显，出口保持良好表现，生产开工分化调整，估算4月实际GDP单月同比5.04%，名义GDP为5.79%。
　　狭义流动性继续宽松，买断式逆回购净回笼1000亿元。3月金融报表发布，三点信息值得关注。
　　4月第二周基建水泥直供量数据环比上升7.38%，同比仍下降13.98%。本周《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》发布。
　　本周因城施策地产调控政策和城市更新政策均有升温。南京、郑州、无锡等地进一步优化调控政策，主要包括优化公积金政策等。
　　生意社BPI高位小幅回踩。工业品方面，外盘能源、化工系商品市场降温；有色板块延续强势；内盘大宗商品涨跌互现，焦煤、动力煤、螺纹价格收涨。以ICPI为代表的非食品项价格持稳。
　　国常会听取自由贸易试验区建设情况汇报，要求深入实施自由贸易试验区提升战略；发改委将制定2026-2030年扩大内需战略实施方案。
　　英伟达发布全球首个开源量子AI模型Ising；腾讯发布并开源混元世界模型2.0，可用于快速生成游戏地图和关卡原型；智元推出四大本体新品、六大AI模型及七大生产力解决方案，加速具身智能商业化。
　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据；中东地缘政治局势升级、国内地产压力短期超预期等。