策略周度观点
　　短期市场反弹窗口已经打开。在此前的报告中，我们多次提示市场的潜在拐点可能来自于以下三个方向：1）上市公司业绩超预期。2）中长期资金入市。3）外部风险因素缓和。当前来看，中东地区冲突已经出现了缓和信号：美伊同意停火两周，将在巴基斯坦谈判，而VIX恐慌指数近期也出现明显回落，市场避险情绪快速降温。虽然谈判仍存不确定性，但短期市场反弹窗口已经打开，股市未来有望震荡上行。
　　市场短期将偏向成长风格，但美伊“谈判”可能并非一帆风顺，预计4月整体或在成长及防御风格间轮动。经济现实方面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，中东地区冲突或为影响市场情绪的主导因素，在“谈判”与“冲突”的反复拉扯下，市场情绪可能也会出现大幅度的反复波动。总体而言，预计4月市场风格或在成长及防御风格间进行轮动。
　　本周重点行业
　　【电子通信】Token成为AI时代通用货币，推理时代到来。推理AI的崛起，推理AI使模型能够反思、规划，将复杂问题分解为可处理的步骤，ChatGPT的使用量攀升，大幅增加了Token的计算量。AI经历了从"感知"到"生成"，从"生成"到"推理"，再从"推理"到"执行"的演进历程。存储产业持续高景气，有望持续涨价。AI仍为核心主线。标的方面，关注中际旭创、兆易创新、澜起科技。（刘凯S0930517100002）
　　【有色】短期有色板块受制于因原油价格上涨带来的美联储加息预期，和全球经济衰退的预期。我们认为当下地缘冲突对于金属的压制逐步弱化，金属板块的长期配置时点。（1）地缘冲突的边际影响正逐步弱化。（2）美国10年期国债收益率达到4.4%后回落，市场已经从“降息交易”转向“加息交易”。我们当下看好的金属品种包括：（1）受益于高油价加速全球能源转型的锂；（2）大国博弈大背景下的黄金、白银；（3）中东地缘冲突引发实质性供给减量的铝；（4）AI发展所需的铜、铝、锡等；（5）军工品种，钨、锑、稀土等；（6）中美矿产量占比较低的必备金属，如铀、钽、镍等。标的方面，关注盛新锂能、紫金矿业、云铝股份。（王招华S0930515050001）
　　【高端制造】1、人形机器人商业化进程加快，伴随着产业链内一系列定点与小批量订单，头部确定性标的具备投资机会，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现；2）丝杠量产与降本；3）减速器产业链；4）六维力传感器；5）精密注塑与MIM。2、北美AI产业链：本数据中心级建议关注燃气轮机、天然气发动机、地热、SOFC等路线；机柜级建议关注微通道液冷板路线、CPO带动“光入柜内”；服务器级建议关注GPU+LPU路线、正交背板路线影响下的AIPCB设备、耗材机会。3、矿山机械：全球AI、电力发展带来的巨大铜矿缺口，新一轮全球矿山资本开支有望启动。标的方面，关注开山股份、安培龙、汉钟精机、鼎泰高科、凯格精机。（黄帅斌S0930520080005）
　　【电新】伊朗局势有所缓和，市场整体情绪回暖。后续无论战局如何演绎，从中东当事方战后重建和非当事方寻求能源自主角度来看，均利好新能源、电力设备出口，市场或将持续演绎相关逻辑。1）锂电：基于新能源车渗透率提升、旺季供需偏紧、涨价预期及26Q1业绩有望较好的逻辑，锂电板块投资建议关注偏上游的隔膜、铜箔、碳酸锂环节。2）电力设备：北美缺电逻辑依然较强，市场流动性回暖后板块明显反弹。持续关注HVDC/SST、算电协同逻辑的持续演绎；此外，战后重建逻辑亦利好电力设备出口。3）光伏：若硅料价格下跌趋势持续，或倒逼政策端发力，此外铜替代银、北美光伏进展亦有望成为板块催化剂。4）海风/户储：受益于能源独立逻辑，建议长期关注。标的方面，关注特锐德、思源电气、晶科能源。（殷中枢S0930518040004）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。