基本面：
　　（1）供应：国内煤矿生产稳定，月末少数煤矿完成生产任务停产导致产能利用率小幅下降，同时煤矿拉煤车减少，煤矿库存小幅累积；进口煤供应仍偏紧，国际海运费有所回调。
　　（2）需求：整体需求步入淡季，民用电负荷下降，电厂日耗环比季节性下行；煤化工需求略有增加。
　　（3）库存：伴随大秦线铁路进入检修期，北港发运量受影响，环渤海港口库存高位回落。截止4月3日，北方港（不含黄骅）库存合计2605.0万吨，
　　周环比减少104万吨。本周港口日均调入量136.5万吨，环比减少7.04万吨，日均调出147.18万吨，环比增加33.06万吨。短期主要逻辑：上周市场情绪转弱，产地、港口煤价继续回调，伴随大秦线进入检修期，环渤海港口开始去库，且进口煤价格仍处高位，内贸市场有所支撑，预计短期内煤价下行有限。四月煤炭市场多空交织，价格或在730-780元/吨区间波动：目前内贸动力煤供应形势略显宽松，煤矿小幅累库，产地价格快速回落，下游需求季节性淡季压制价格涨幅；但动力煤进口量不断萎缩，进口煤高成本提供支撑，地缘风险外溢风险仍存。
　　中长期展望：新能源对火电替代仍将继续，火电逐渐成为调节性电源强调，电力系统煤炭需求将在十五五期间达峰并逐渐回落，需求中长期走弱背景下，供应端思路转变，由保供增产转向稳产稳价。政策主导供给，进口煤市场供应偏紧，全球能源紧张影响背景下，预计今年煤炭价格中枢上移，长协位仍具备支撑。
　　风险因素：国内安监形势、海外出口政策调整、非电需求上行、需求不及预期