强弱分析：中性，价格区间：16400-17500元/吨
　　◆本周铅价震荡回升，其中沪铅指数最高点达到16815元/吨。中东地缘政治对风险资产价格形成压力，但是铅基本面库存下降，对价格形成支撑。不过随着基本面边际转弱，预计铅价上升空间有限。
　　◆供应方面，原生铅产量增加，但再生部分企业减产。硫酸价格上涨使得冶炼厂利润好转，原生铅企业正常生产，4月部分企业恢复生产。再生铅冶炼亏损0-50元/吨，较此前亏损收窄。再生回收商囤货意愿不强，废电瓶货源持续偏紧。但考虑再生利润逐步修复，宁夏、江西等地再生冶炼厂开始恢复生产。下游电池厂开工率下降，订单减少。随着淡季来临，电池厂成品库存增加。国内社会库存持续下降，但降速有所放缓。截至4月2日，国内铅社会库存为5.41万吨，低于3月26日的5.78万吨；铅现货由平水转为小幅升水状态。
　　◆交易策略：库存持续下滑对短期价格形成支撑，但是考虑到基本面已经开始边际走弱，预计铅价上方空间有限，此前多单可以逐步平仓。套利策略上，国内库存继续下降空间有限，建议此前期限正套逐步平仓。
　　◆风险提示：需警惕美国经济衰退风险及市场情绪转向极度悲观的可能性。