强弱分析：中性价格区间：340000-400000元/吨
　　◆回顾本周行情，周中一度上涨至378400元/吨，随后涨幅小幅回吐，一度回落至36万元/吨下方，周五收盘价为365740元/吨，周上涨0.9%，周内波动较小。
　　◆宏观方面，伊朗战事进行到第二个月，特朗普讲话维持强硬态度，战争或仍将继续，而持续的高油价仍在推升通胀预期。4月2日，美国总统特朗普在白宫发表讲话，核心内容主要包括三点：一是自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”；二是未来两到三周内进行猛烈打击；三是称美国不需要霍尔木兹海峡。整体维持强硬态度。当日布伦特原油上涨7.99%，收报109.24，美元指数则一度涨超100。受宏观因素压制，沪锡当日跌约3%。
　　◆基本面来看，锡基本面仍有一定韧性。国内供给方面，3月国内锡锭产量为14950吨，同比减少2.16%。其中3月再生锡产量2950吨，同比减少约25%。海外方面，刚果（金）东部冲突持续，刚东的北基伍省、南基伍省安全形势急剧恶化，刚军和M23持续激烈交火。4月2日，我大使馆发文再次提醒中国公民尽快撤离。库存方面，本周国内社会库存仅小幅累库97吨，至9199吨，库存水平较近年同期仍然偏低。
　　◆我们认为，当前锡基本面仍有一定韧性，而伊朗战事迟迟未能解决，通胀上行与利率上行风险有所提升。基本面与宏观因素有所拉扯，单边指引较弱，需持续关注宏观水温的变化，关注利率侧偏鹰风险。