事件：2026年4月3日，美国劳工统计局（BLS）发布：2026年3月非农就业人数新增17.8万人，前值为减少9.2万人；失业率录得4.3%，前值4.4%。
　　3月美国非农新增数据录得超预期的17.8万人，主要由医疗保健、建筑业、休闲酒店和运输仓储业所支撑。其中，医疗保健业受益于上月凯撒医疗大规模罢工结束后的人员返岗，建筑业和休闲酒店业则反映出极端气候冲击过后的反弹。劳动参与率小幅下滑，带动失业率回落至4.3%。周工时和时薪增速表现疲弱，为本期数据的脆弱环节。本期非农为美伊冲突发生1-2周后的截面数据情况，能源价格冲击对企业招聘决策的影响尚未充分浮现。另外，由于BLS在企业birth-and-death模型中开始加入当期样本信息、降低平滑性，数据波动性出现放大。
　　具体来看：1）3月非农就业人数新增17.8万人，远高于市场预期的6.5万人。前月数据合计下修0.7万人，2月非农新增数据从初值的-9.2万人下修至-13.3万人，1月非农新增从12.6万人上修至16.0万人。
　　2）分行业来看，3月教育医疗服务录得9.1万人（前值-4.2万人），其中医疗保健和社会救助录得9万人（前值-4.2万人）。在上月凯撒医疗（KaiserPermanente）大规模医护人员罢工事件扰动后，本月门诊医疗服务分项（ambulatory healthcare services）的就业人数增加了5.4万人，此前罢工人员返岗为主要支撑。同时，上月受极端天气影响的行业多出现反弹，建筑业录得2.6万人（前值-1.3万人），制造业录得1.5万人（前值-0.6万人），休闲和酒店业录得4.4万人（前值-1.1万人），运输仓储业录得2.1万人（前值-4.9万人）。金融活动就业-1.5万人（前值0.2万人），信息业录得-0.3万人（前值-2.1万人），AI技术变革影响下行业在持续减员。商业服务录得0.2万人（前值0.7万人），临时支持服务业录得0.4万人（前值0万人）。政府部门仍在减员，录得-0.8万人（前值-0.4万人），主要集中在联邦政府减员1.8万人（前值-0.9万人）。
　　3）家庭调查口径数据亦有回暖。3月失业率下滑至4.3%（前值4.4%），同时劳动参与率继续下降至61.9%（前值62.0%），其中25-54岁的壮龄劳动参与率降至83.8%（前值83.9%）。分族裔来看，白人失业率录得3.6%（前值3.7%），亚裔3.7%（前值4.8%），非裔回落至7.1%（前值7.7%）。
　　4）周工时和时薪增速表现疲弱。3月时薪增速环比降至0.24%（前值0.38%），同比3.52%（前值3.76%）。私人部门平均每周工时降至34.2小时（前值34.3小时），用工需求降温。
　　尽管远超市场预期，但本期非农为美伊冲突发生1-2周后的截面数据情况，能源价格冲击对企业招聘决策的影响尚未充分浮现。数据发布后，美债10年期收益率上行3.96个BP至4.347%附近水平，美债2年期收益率上行4.94个BP至3.842附近水平，CME数据反映年内美联储不降息为较大概率场景。美元指数走强至100水平上方，美股因耶稣受难日假期而全天休市。
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