近期二级市场可跟踪资金持续净流出。并且ETF延续净流出趋势，主题与行业类ETF加速净流出，宽基指数ETF在部分交易日有大幅净流入。海外方面，持续高油价使得通胀隐忧仍在，市场已经完全定价美联储年内不降息。
　　近期ETF变化与重要机构投资者行为：近期ETF延续净流出趋势，仅有3月23日出现较大净流入，并且主要以沪深300为代表的宽基指数ETF贡献增量。从成交额与日内交易节奏两个判断指标来看，目前重要机构投资者并未入场。近期在市场受到流动性冲击时，行业与主题类的ETF亦转为流出，并且随着市场冲击扩大有加速流出的趋势，这或许与背后资金偏向“顺周期”的行为模式相关。
　　货币政策与利率：上周（3/23-3/27）央行公开市场净投放2819亿元，未来一周将有4742亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至3月27日，R007上行3.0bp，DR007上行1.9bp，1年期国债收益率下行0.5bp，10年期国债收益率下行1.3bp，同业存单发行规模增加122.3亿元，1M同业存单利率上行，3M/6M同业存单利率下行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金持续净流出。融资余额下降，融资资金净卖出240.1亿元；ETF净流出128.2亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东由净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。
　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为医药生物、可选消费、创业板指。VIX指数回升，海外市场风险偏好下降。
　　市场偏好：行业偏好上，电力设备、公用事业、煤炭获各类资金净流入规模较高。宽指ETF以净赎回为主，其中A500ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，原材料ETF赎回较多。净申购最高的为国泰CES半导体ETF；净赎回最高的为华夏中证A500ETF。
　　海外变化：美联储理事库克在康涅狄格州发表讲话时表示，当前风险平衡已发生偏移，通胀风险已超过就业风险。美联储理事米兰表示，美联储具备显著缩减当前约6.7万亿美元资产负债表的能力，但这一过程“很可能需要数年时间”，且需分阶段推进；同时缩表本身带有紧缩效应，可能需要通过比基准情景更多的降息操作对冲影响，未来或出现缩表与降息并行的政策组合。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。