本周景气度改善的方向主要在上游资源品和公用事业领域。上游资源品中，多数工业金属、金银、石油、多数化工品价格上涨；中游制造领域，港口货物吞吐量改善，原油运价指数持续上涨。信息技术中，DDRM价格边际下行，2月智能手机出货量三个月滚动同比降幅扩大。消费服务领域，飞天茅台批价上行，猪价下行。3月制造业PMI和非制造业PMI环比上行。推荐景气较高或有改善、业绩有望回暖的有色、石油石化、精细化工、船舶、食品饮料、电力、电池等。
　　【本周关注】节后复工复产、全球制造业回暖推动需求改善，美伊战争推升能源成本，多因素推动3月制造业PMI和非制造业PMI环比上行。结构上特征主要有：1）节后复工生产端季节性改善，原材料价格快速拉升，采购量环比修复，需求稳步回暖，生产经营预期和库存环比改善，但均处于近十年同期历史低位；2）地缘冲突推升油价和化工品价格，导致“成本推动型通胀”，而需求弱修复和价格粘性掣肘向下传导，购进价格和出厂价格指数均有提升，但前者更高；3）AI算力和存力需求旺盛，芯片供不应求，高技术制造持续景气，出口改善、内需政策托底企稳，叠加地缘冲突推升价格，装备制造、基础原材料、消费品明显改善；4）节后复工复产，政策前置发力，非房建项目修复推动建筑业景气环比回暖；5）受价格修复提振，服务业PMI重回荣枯线以上，但需求仍然偏弱，新订单指数、业务活动预期下行。国内经济目前延续温和复苏，通胀回暖，美伊冲突加速通胀上行并提高通胀空间，短期PMI仍有支撑；若战争持续较长时间，价格中枢推升高位或抑制需求，PMI修复受阻，国内经济可能走向类滞胀。推荐关注景气度较高或有改善、业绩有望回暖的有色、石油石化、化工、电池、风电设备、通用设备、电力等领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行；DRAM储存器价格下行；1-2月软件利润总额累计同比增幅持平；2月智能手机出货量三个月滚动同比降幅扩大；2月电信主营收入三个月滚动同比降幅扩大。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格分化；光伏价格指数下行，产业链中电池片、硅片、多晶硅价格指数下行；本周港口货物周吞吐量四周滚动均值同比降幅收窄，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大；CCFI、CCBFI、BDI、BDTI上行。
　　【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖综合价格上行，飞天茅台批发价上行；猪价、仔猪均价、生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数、玉米期货结算价下行，棉花期货结算价上行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯、螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格、京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格上行；中国化工产品价格指数上行，化工品价格多数上行，其中二乙二醇、苯乙烯、聚合MDI涨幅居前，PVC、燃料油、DOP跌幅居前。本周工业金属价格多数上行，铜、铝、锌、锡、铅价格上行，钴、镍价格下行，库存普遍下行；黄金、白银期现价格上行。
　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价上行。全国重点电厂日均发电12周滚动同比增幅扩大。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。