月度评估及策略推荐
　　◆资源端：印尼方面，随着斋月结束以及雨季即将到来，现货端看涨情绪依旧浓厚，升水持续上行，目前已涨至50美元/吨，后续关注印尼镍矿配额新批复情况。菲律宾方面，3月天气状况显著好转，各大主要矿区已逐步进入采矿季，出港量已出现明显恢复。整体而言，短期市场博弈点仍在于印尼RKAB配额，目前看镍矿配额难有超预期释放，短期供需将继续偏紧，价格仍偏强运行为主。
　　◆镍铁：3月高镍生铁价格上涨后维持高位，截至月底，SMM10-12%高镍生铁均价为1082元/镍点（出厂含税）。当前镍铁价格主要由成本端驱动，从下游实际需求来看，短期采购意愿偏差，成交仍维持弱势，难以带动镍铁价格进一步上行，预计后市镍铁价格将继续跟随火法矿价波动。
　　◆中间品：3月镍中间品市场延续弱稳格局，整体供需双弱、成交清淡。MHP受印尼部分项目低负荷及硫磺扰动影响，供应有所收缩，3月排产环比下滑，主流供应商出货谨慎，但下游镍盐价格走弱，采购压价明显，市场维持有价无市。高冰镍系数持稳，虽相对MHP经济性改善，但受下游产线匹配度限制，实际成交有限。短期市场仍以僵持整理为主。
　　◆精炼镍：3月镍价延续高位震荡，价格主要由地缘主导。截至3月31日下午3时，沪镍主力合约2605收报137480元/吨，月跌2.48%。现货方面，下游基本按需采购，市场成交表现平平，由于现货资源较为充足，品牌升贴水偏弱运行。宏观方面，中东地缘冲突反复，美国长期通胀预期持续上行，市场逐步定价美联储年内加息，风险资产普遍承压。库存端，截至3月27日，全球精炼镍显性库存报36.8万吨，较上月小幅增加3256吨，其中，国内精炼镍社会库存报8.5万吨，较上月增加0.96万吨，LME库存报28.2万吨，较上月减少0.64万吨。整体而言，印尼RKAB配额缩减政策逐步落地，镍矿价格持续上涨，且硫磺短缺对MHP生产存在较大影响，镍价底部支撑较强，但考虑到中东局势仍面临较大不确定性，市场风偏较低，镍价也缺乏足够上行动力，预计短期仍以震荡运行为主。短期沪镍价格运行区间参考12.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主。