月度要点小结
　　◆供应：测算3月全球铁矿石发运周均值2890.83万吨，环比-80.88万吨；3月，19港口径澳洲发往中国周均值1330.9万吨，较上月变化-61.00万吨。巴西发运量周均值630.98万吨，较上月变化-41.03万吨。45港到港量周均值2380.7万吨，较上月环比+111.05万吨。
　　◆需求：测算3月国内日均铁水产量228.33万吨，较上月变化-2.96万吨。
　　◆库存：3月末，全国45个港口进口铁矿库存17000.31万吨，较上月末变化-91.65万吨；3月，45港铁矿石日均疏港量周均值315.78万吨，较上月变化-14.47万吨。钢厂进口铁矿石日耗周均值279.64万吨，较上月变化-5.86万吨。
　　◆小结：展望4月，供应方面，3月受天气扰动影响，海外铁矿石发运低于预期，回落至同期较低水平。4月随着澳洲气旋影响消退，预计部分运量回补，同时巴西发运量进入季节性抬升阶段，整体供给较三月预期改善。需求方面，3月受河北地区集中限产影响，铁水产量较2月下滑，下半月高炉生产陆续恢复，月底铁水加速上行，日均铁水产量在4月或达到复产高点。港口库存在三月高位小幅去化，钢厂库存同期低位，受部分品种流动性影响，实际库存压力更偏中性。三月在地缘局势、供应扰动以及需求侧铁水复产的多重因素作用下，铁矿石价格在上半月上行，下半月高位震荡。往后看，中东冲突发展的持续性仍不确定，海外油价高企强化矿价的下方支撑，同时BHP谈判进展依旧对盘面存在潜在情绪冲击。由于当前估值已处在相对较高区间，海外局势变化带来的油价波动对矿价造成的调整弹性或将增强，建议轻仓操作为主，同时关注供需节奏变化。