“量”、“价”因素共同助力当期工业企业盈利表现回升。年初采矿业利润总额在工业企业中占比有所回升。年内采矿业盈利同比增速有望继续改善。
　　国家统计局网站3月27日信息显示，2026年1-2月（下文简称“1-2月”）全国规模以上工业企业（以下简称为“工业企业”）实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，增速较2025年1-12月明显加快14.6个百分点。
　　营业收入、成本方面，1-2月工业企业营业收入同比增长5.3%，增幅较2025年1-12月走扩4.2个百分点，每百元资产实现营业收入66.4元，较2025年1-12月下降9.5元。1-2月工业企业营业成本同比增长5.0%，增幅较2025年1-12月走扩3.7个百分点。盈利能力方面，1-2月规模以上工业企业营业收入利润率为4.9%，较2025年1-12月下滑0.4个百分点。
　　从“量”、“价”角度看，1-2月工业生产活动维持活跃，价格端对工业企业盈利的拖累明显收窄。一方面，1-2月工业增加值同比增长5.3%，增速较2025年1-12月明显加快4.2个百分点，春节错位或导致当期工业增加值同比增幅进一步走扩，生产端对工业企业盈利形成有效支撑。另一方面，1-2月，尽管PPI、生产资料PPI同比增速仍为负，但降幅分别收窄至1.2%和1.0%，较2025年1-12月分别收窄1.4和2.0个百分点，出厂价格对工业企业盈利的拖累有所缓解，“量”、“价”因素共同助力当期工业企业盈利表现回升。
　　年内采矿业盈利同比增速有望继续改善。1-2月价格端对工业企业盈利的拖累有所缓解，其中生产资料PPI同比降幅有所收窄，叠加春节错位因素的影响，当期工业企业利润总额同比增速明显改善。从上游行业表现看，1-2月采矿业利润总额同比增长9.9%，拉动当期工业企业盈利同比增速1.5个百分点，贡献较2025年1-12月转正。且需要注意的是，2023年至2025年，采矿业对工业企业利润总额同比增速持续负贡献，连年较低基数叠加年内“扩内需”、“反内卷”政策有望延续发力，或将继续支撑年内采矿业盈利同比增速改善。
　　风险提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。