英伟达
　　GTC 2026：GPU 2025-27年收入或达万亿美元
　　AI收入或进一步加速：管理层在去年指引2025/26年Rubin/Blackwell合计5000亿美元的基础上，进一步指引2025-27年Rubin/Blackwell合计收入超1万亿美元。我们认为，市场对于公司之后收入一致预期或依然有继续上修的空间。管理层指引最大五家CSP或贡献60%的数据中心收入，比之前指引略高，但我们认为公司收入来源较竟对更加多样化。
　　GPU产品路线图清晰，Groq 3 LPX或是最大亮点：公司分别展示Rubin/Rubin-Ultra/Feynman系统。管理层提到CPO光交换芯片已经在台积电进入全面量产阶段。管理层指出解耦推理任务中的读/写(Prefill/decode)或是高性能计算过程中的解决方案。英伟达的解决方案是让Rubin/Groq LPX在高性能计算条件下对于高吞吐/低时延任务分别进行计算。管理层称Groq 3 LPX已经开始量产，并委托三星电子制造，预计在2H26向客户大规模发货。我们认为英伟达在加速芯片领域的技术优势在扩大。
　　AI智能体和具身智能继续推进。
　　投资启示:我们维持FY2027/28收入预测3545/4558亿美元。维持NonGAAPEPS预测8.06/10.52美元和260美元目标价。考虑到现价不到20倍FY2028市盈率，我们认为股价具备吸引力