中央层面聚焦土地资源优化配置筑牢市场根基，地方层面精准靶向人才与民生需求强化政策支持，推动行业平稳健康发展。国家层面严控新增建设用地，原则上不用于经营性房地产开发，优先保障重大基建、民生及新产业，强化“增存挂钩”机制，同时明确城中村改造零星土地仅限用于保障房与民生配套，推动城市更新与去库存；地方上，东莞放宽人才购房政策，大专及以上人才购买安居房可享8折优惠并实行常态化销售，南京则升级人才租赁补贴，将高级工及全日制大专毕业生纳入补贴范围，实行梯度补贴并延续政策至2028年底，多措并举助力房地产市场平稳运行与高质量发展。
　　市场呈现A股震荡微涨、港股及房地产相关板块承压的分化态势，行业轮动特征显著，整体受市场流动性与板块景气度差异影响。A股市场相对稳健，沪深300指数期间上涨0.19%，维持震荡上行格局；而房地产相关板块表现分化，A股申万房地产指数小幅下跌0.53%，跑输大盘；H股相关板块承压更明显，中华内房股指数下跌2.00%，恒生物业服务及管理指数下跌2.08%，均大幅跑输下跌1.13%的恒生指数。行业板块方面，申万一级行业呈现“周期领涨、成长与地产链承压”的格局。涨幅靠前的板块集中在周期类领域，煤炭板块以5.03%的涨幅领涨，电力设备、建筑装饰等板块也表现突出，或受益于大宗商品价格波动及基建需求预期提振；而跌幅居前的板块包括国防军工、石油石化、综合，房地产产业链的建筑材料板块也下跌1.286%，显示出板块间景气度差异较大。估值水平方面，截至3月13日，申万房地产指数市盈率为62.14倍，沪深300指数市盈率为14.78倍，恒生指数市盈率为12.38倍。
　　重点14城新房市场延续节后复苏态势，整体呈现“网签量环比大幅增长、同比小幅下滑、城市分化格局深化”的核心特征。26W11重点14城新房网签合计13710套，较26W10的10361套环比大幅上涨32.32%，复苏动能持续释放，但受去年同期非春节周期基数较高及网签数据滞后的影响，整体同比下滑4.82%。一线城市复苏势头强劲且内部分化明显，上海、北京、广州、深圳四城合计网签5192套，环比涨84.83%：上海网签2359套，环比上涨65%，同比下滑8%，凭借持续的新项目入市与改善型需求集中释放，仍是一线城市复苏核心引擎。二线及其他重点城市复苏呈现“强弱分化、有升有降”格局，10城合计网签8518套，环比上涨12.79%。整体来看，26W11新房市场复苏态势进一步巩固，网签量环比大幅增长体现市场活跃度持续提升，但城市间因基数差异、需求释放节奏等因素导致同环比表现分化显著。后续市场走势将继续取决于推盘节奏、政策落地效果及置业信心修复程度，需重点关注调整期城市的需求回补情况。
　　重点20城二手房市场复苏态势持续深化，整体呈现“成交规模再扩容、同比由负转正、城市分化格局稳固”的核心特征。26W11重点20城二手房合计成交65057套，较26W10的53337套环比大幅上涨21.97%，需求释放力度进一步强化，且同比实现13.68%的正增长，结束前期受基数拖累的下滑态势，反映市场复苏动能已具备实质性支撑。一线城市复苏势头强劲且韧性凸显，上海、北京、广州、深圳四城合计成交19213套，环比上涨23.85%，同比上涨18.55%。其他重点城市成交全面扩容，16城合计成交45844套，城市间因政策支持、供需结构差异导致复苏力度分化显著：核心二线城市表现突出，合肥、南京、武汉成为同比增长标杆。中等体量二线城市复苏节奏平稳，多城保持“环比稳涨、同比微增”的稳健态势，市场运行趋于成熟。
　　土地市场相对平淡，同环比均大幅下降。2026W11，百城住宅用地成交总价为12.65亿元，同比下降91.38%，环比下降81.83%。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注恒隆地产、新世界发展（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵。