销售：1-2月新房销售面积和金额同比降幅较去年全年有所扩大，市场调整压力仍在。2026年1-2月商品房累计销售面积9293万平，同比增速为-13.5%，降幅较2025年全年（-8.7%）扩大4.8个百分点；累计销售金额8186亿元，同比增速为-20.2%，降幅较2025年全年（-12.6%）扩大7.6个百分点。其中住宅销售面积同比下降15.9%，住宅销售额下降21.8%。
　　开发投资：1-2月开发投资降幅较上年全年明显收窄，新开工与竣工降幅仍较大。2026年1-2月全国房地产开发投资累计9612亿元，同比增速为-11.1%，降幅较2025年全年（-17.2%）收窄6.1个百分点；其中住宅投资同比下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点。房屋新开工面积5084万平，同比-23.1%，降幅较2025年全年（-20.4%）扩大2.7个百分点；竣工面积6320万平，同比-27.9%，降幅较2025年全年（-18.1%）扩大9.8个百分点。施工面积同比下降11.7%，延续收缩态势。
　　到位资金：1-2月房企到位资金同比降幅较上年全年扩大。2026年1-2月房地产开发企业累计到位资金13047亿元，同比增速为-16.5%，降幅较2025年全年（-13.4%）扩大3.1个百分点。其中，国内贷款同比-13.9%（2025年全年为-7.3%），自筹资金同比-5.9%（2025年全年为-12.2%），定金及预收款同比-21.5%（2025年全年为-16.2%），个人按揭贷款同比-41.9%（2025年全年为-17.8%）。个人按揭贷款降幅显著扩大，反映居民购房意愿仍有待修复。
　　投资建议：维持房地产行业“同步大市”评级。短期来看，1-2月销售端降幅扩大显示市场复苏动能不足，后续市场还需政策继续托底，尤其需求端支持力度可能进一步加强，板块估值或迎来修复机会。中长期看，行业正处新模式转型期，具备核心城市资源、运营能力及财务稳健的标杆房企将更具韧性，建议关注招商蛇口、滨江集团。
　　风险提示：政策效果不及预期风险、居民购房意愿恢复缓慢、销售持续不及预期、资产减值的风险等。