事项：
　　统计局公布2026年1-2月房地产投资和销售数据。2026年1-2月，房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；房屋新开工面积5084万平方米，下降23.1%；房屋竣工面积6320万平方米，下降27.9%；新建商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%，降幅比上年全年扩大4.8个百分点；新建商品房销售额8186亿元，下降20.2%；房企到位资金13047亿元，同比下降16.5%。
　　国信地产观点：1）2026开年销售规模仍下跌，但跌幅相对去年四季度边际收窄。2）新房和二手房价跌幅同比扩大但环比收窄，主要因为一线城市房价表现相对好转。3）开发投资降幅收窄，但房企到位资金受销售拖累。4）开竣工同比降幅均扩大。5）投资建议：2026开年，房地产市场不温不火。短期视角下，地产高频数据处于“好”与“坏”的临界点，不足以支持市场在未来一段时间内形成房价走势的一致预期，因此地产股难以出现暴涨暴跌的波段行情。长期视角下，当前地产板块估值水平已经充分反应出政策面和基本面的悲观预期，继续下跌需要市场加速恶化，而上涨仅需二手房价跌幅收窄成为市场共识。只要不再出现房价的恐慌式下跌，地产股当前的估值水平较为合理，我们认为是布局减值充分、拿地改善强的优质房企的较好时点。个股推荐招商蛇口、中国金茂、华润置地、我爱我家、贝壳-W。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致房地产基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。