研究结论
　　核心观点：指数震荡格局延续，新能源制造有望引领下一阶段的中盘蓝筹行情。
　　大势研判：震荡局势延续
　　上周我们认为中东事件对国内市场的直接影响相对有限，“外乱内稳”的格局仍在延续。指数在上周顺势回踩后，中期震荡的格局并未改变，本周我们维持这一判断。当前中东局势尚未平息，海外市场风险评价仍在上升，全球风险偏好进一步回落。与之相对，国内市场表现继续优于海外，符合我们此前预期。短期来看，指数仍可能面临一定的回调压力，但预计将继续在既定震荡区间内运行。
　　行业比较：制造开始领航
　　我们对风格的观点不变，投资机会在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情也正在演绎。我们认为在中盘蓝筹中，当下应该比之前更积极关注制造板块的投资机会。在全球能源安全诉求空前凸显的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光伏、风电、输变电）无疑是制造板块的核心主线。同时，我们也关注机械、军工等中国制造的优势领域。对于此前持续推荐的周期板块，我们维持观点不变，但随着市场预期逐渐充分，也需要逐步收敛对上行空间的预期。建议继续关注化工、有色（小金属）、交运、农业（养殖）及煤炭行业的投资机会。
　　主题投资：能源主权有望成为主线题材
　　能源主权：面对地缘扰动，市场情绪在短期消息的博弈中反复，多数投资者开始产生迷茫。我们认为，认知的重心应从“猜测局势的涟漪”转向“把握潮汐的方向”：即全球对“能源主权”的迫切追寻。这一追寻正转化为对能源基础设施的刚性需求，能源建设也正从经济周期问题，上升为战略安全问题。而中国的新能源制造，有望以其全球领先的规模与效率，成为回应这一全球性安全诉求的终极答案，建议牢牢把握这一答案的提供者：光伏、海风、输变电等细分领域的投资机会。
　　能源主权之外，资源主权仍然保持关注：战略资源资产不再是简单的商品周期，而是地缘新秩序下的稀缺性重估，需求端正从传统经济周期，转向绑定“制造业升级”与“战略安全”。有色行业关注中国优势资源的“定价权”提升（稀土、钨、锑、锗、铟）和中国短缺资源的“安全溢价”显现（钴、镍、锂、铼、铍等）。化工行业关注国内自主产能具备定价和供应优势的煤化工、PVC、MDI/TDI和氯化法钛白粉。
　　风险提示
　　市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。