原油一方面通过成品油、燃料油直接影响CPI居住与交通通信分项，另一方面作为基础化工原料作用于PPI生产资料分项并传导至下游制成品，最终间接影响CPI与PPI其他细分项目。
　　原油价格波动对PPI和CPI的影响有多大？
　　首先，本文用回归分析法和投入产出表的方法定量测算了布油价格变动对PPI的影响幅度。
　　回归分析结果显示，原油价格变动对PPI及分项都有显著的影响，其中对PPI及生产资料PPI的拟合结果较好。布油价格上涨10%，PPI同比上涨0.51%，生产资料PPI同比上涨0.6%，生活资料PPI同比上涨0.17%。
　　投入产出表估算结果显示，布油价格上涨10%，PPI上涨0.683%。投入产出表在测算布伦特原油价格上涨对PPI的全局影响时，潜在核心假设为原油价格变动可完全传导至下游各产业部门。若布油价格上涨仅为短期冲击，投入产出表方法将显著高估油价上涨对PPI的拉动效应。本文从产业链传导的视角测算布油价对PPI影响的下限，修正投入产出表的测算偏误，结果显示，布油价格上涨10%，PPI上涨0.44%。
　　其次，本文用回归分析法定量测算了布油价格变动对CPI的影响。测算显示，原油价格同比增长10%，CPI同比增长0.15%，CPI居住项同比增长0.12%，CPI交通和通信上同比增长2.22%。我们的结果与原油-成品油-CPI项-CPI传导链条测算出的一致。
　　未来PPI和CPI的走势如何？
　　计算显示，3月油价均价只需要达到69美元/桶（2月均价68.6美元/桶），PPI就将转正。而如果3~5月，油价均价达到在90美元，PPI将分别达到1.56%、2.17%、2.74%；如果油价均价达到120美元，PPI将分别达到3.82%、4.55%、5.24%。无论是哪种情景，PPI都将在3月转正。
　　预测CPI同比时考虑到国内成品油定价机制，如果3~5月，油价均价达到在90美元，CPI将分别达到0.54%、0.63%、0.46%；如果油价均价达到130美元成品油上限价格，CPI将分别达到1.38%、1.53%、1.39%。整体而言，3月CPI同比变化相对于2月回落，3-5月CPI同比变化呈倒“V”型，均高于2026年1月的同比水平。
　　风险提示：模型测算局限性、海外局势超预期、宏观政策超预期