研究结论
　　证监会2026年3月6日发布、将于4月7日施行的《关于短线交易监管的若干规定》，明确监管对象，明确可转债、可交债等进入监管范围，统一以过户登记日认定买卖时点，明确豁免短线交易的认定，严格执行6个月双向交易禁令，同时明确品种单独、特定账户合并的计算规则，还对机构产品、境外投资者的持股计算作出差异化规范，彻底填补过往可转债短线交易监管的模糊与漏洞。
　　实际上，2021年《可转换公司债券管理办法》就已明确可转债属于“具有股权性质的证券”，适用《证券法》第44条的短线交易规则，即持股5%以上大股东、董监高认购可转债，原则上6个月内不得卖出，否则收益归上市公司所有。新规的主要价值在于细化和明确，而非从无到有。它系统性地解决了此前实践中存在的争议和模糊问题，例如明确了豁免情形、统一了时点认定标准，便利机构投资者的安排。
　　因此我们认为新规短期对转债市场不会产生显著影响，中长期视角看，新规明确了允许专业机构按产品或组合单独计算持股，避免意外触碰红线，有利于吸引中长期资金。
　　上周可转债市场跟随权益市场继续调整，从前期消化高平价券的溢价率转向消化次新券溢价率，但溢价率中枢止跌，百元溢价率跌幅小于一个百分点，符合我们前期对回调只是暂时情绪面影响的判断。后续转债市场的走势关键仍取决于正股表现。在慢牛预期未改、固收+产品的配置需求逻辑未被打破的背景下，转债市场出现持续大幅杀估值的风险较小。建议短期低位吸筹，重视交易机会。
　　上周转债日均成交额小幅上行，来到717.77亿元。中证转债指数下行2.07%，平价中位数下行2.3%，来到108.4元，转股溢价率中位数上行0.7%，来到30.0%。从风格看，上周大盘、低价转债跌幅较小，高价、小盘转债表现较弱。
　　伊局势紧张导致全球资产价格震荡，我国市场难独善其身，但相较而言跌幅较为克制。估值偏高的中小盘跌幅较大，而低位价值如能源、电力等表现较好。处于风险偏好两端的资金分别向中间靠拢。我们认为在全球风险评价分化的趋势下，内稳外乱环境下对国内资产是利好，横盘震荡，略微走强依然是主基调，慢牛格局不改，中盘蓝筹未来将成中流砥柱，关注上游和受政策叙事利好板块。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期