研究结论
　　近期上交所宣布推出优化再融资一揽子举措，扶优限劣、扶科强主，新规对于可转债市场的影响集中在两个方面，一是破发优质企业获得融资资格，二是未来新增转债供给或将集中于如人工智能、半导体、高端制造等优质科创企业。新规后中科曙光即发公告拟发行80亿元可转债。我们预计，稀缺优质标的及优质新券仍将受追捧，基本面平庸个券逐步被边缘化，但当前可转债市场供需失衡的现状短期仍难快速化解。
　　我们对转债市场的观点保持不变：当前走势的核心支撑仍在于正股，市场对中长期慢牛的预期并未改变。尽管当前转债估值处于高位，但在供需格局尚未根本性转变的背景下，短期内出现主动杀估值的可能性较低。从投资机会上看，当下交易性机会远胜于配置性机会。在具体操作上，可适当关注技术指标，并注意在市场整体溢价率过高时，其参考意义将相应下降，此时个券剩余存续期的重要性则进一步凸显。建议关注次新券、放弃赎回以及股东尚未减持的转债。
　　本周A股避险情绪较浓，两融余额持续6日回落，市场成交显著缩量，资金从高位周期向科技迁移，节前调整或在埋伏节后增量资金入场。我们认为年前回调或为年后蓄力，在全球风险评价分化的趋势下，内稳外乱环境下对国内资产是利好，外资流入值得期待，横盘震荡，略微走强依然是主基调，慢牛格局不改，中盘蓝筹未来将成中流砥柱。
　　本周转债继续大幅跟涨，百元溢价率再创新高，日均成交额下行，来到755.05亿元。中证转债指数上行1.08%，平价中位数下行1.2%，来到107.5元，转股溢价率中位数上行2.0%，来到34.8%。从风格看，本周高价、小盘转债涨幅居前，大盘、双低转债表现较弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期