核心观点
　　1、焦煤焦炭：供需宽松，弱稳运行。
　　炼焦煤：本周现货综合指数1235.7（周环比降1.93%），样本矿山产能利用率82.3%（周环比增14.1%）。
　　焦炭：首轮提降落地，价格普遍下调50-55元/吨，主产地准一级冶金焦价格1525元/吨（周环比降55元/吨），焦企产能利用率73.95%（周环比降0.41%）。
　　2、动力煤：震荡偏稳，供需博弈。
　　总览：主产地坑口价格窄幅波动。本周榆林Q6000报607元/吨（周环比涨9元），鄂尔多斯Q5500报544元/吨（周环比涨7元），样本矿山产能利用率88.8%（周环比增7.4%）。港口价格稳中微涨。本周北港Q4500环比涨7元/吨至580元/吨、Q5500报价环比涨12元/吨至749元/吨。环渤海三港库存2388万吨（周环比增6万吨）。进口市场窄幅震荡，印尼Q3800FOB价60.5美元/吨，周环比涨2.54%。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（3月2日-3月6日）煤炭指数+3.50%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+19.99%，在30个一级子行业中排名第2位。本周煤炭指数+3.50%，在30个一级子行业中排名第2位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格1360元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1020元/吨，环比+1.9%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存949万吨，环比-4.9%。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价1470元/吨，环比-3.3%。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存1013万吨，环比+1.1%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为689元/吨，环比+0.6%；广州港山西优混库提价815元/吨，环比+1.2%。
　　供给：本周内陆17省煤炭供给量279.6万吨，环比+3.9%；沿海八省煤炭供给量191万吨，环比+15.6%；
　　库存：本周内陆17省煤炭库存0.81亿吨，环比-4.7%；沿海八省煤炭库存3362万吨，环比-1.0%；
　　需求：本周内陆17省动力煤日耗366万吨，环比+10.2%；沿海8省电厂日耗205万吨，环比+19.0%；内陆17省动力煤可用天数22天，环比-13.5%；沿海8省电厂动力煤可用天数16天，环比-17.2%。
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成长期替代压力。