供应：上周PVC上游开工率81.11%，环比降低0.97个百分点，同比提高0.97个百分点，处在同期偏高位。不过2026年国内仅有浙江嘉化30万吨新增产能，供应扩张进入尾声。
　　需求：下游制品综合开工率延续回升，据隆众，软制品开工仍好于硬制品开工，目前中大型企业基本恢复正常开工水平，仍有部分小型企业开工偏低。
　　库存：上周国内PVC社会库存（41家）140.38吨，环比增加3.76%，同比增加62.29%。下游需求还未完全恢复正常，采购积极性一般，带动社会库存走高。企业库存环比降低9.05%，同比降低2.05%。
　　观点：估值方面电石价格下跌，电石法快速减亏，但乙烯反弹，乙烯法亏损再度扩大，氯碱毛利减亏。据悉海外部分氯碱装置因地缘问题原料不足降负荷，且国内出口订单向好，叠加原油大涨，化工板块持续跟涨，带动V盘面大幅突破。
　　策略：操作上建议做多为主，V2605合约支撑参考5000-5100