基本面观点
　　回顾：2月大盘探底回升，呈现宽幅震荡；四大指数表现不一，中小盘指数先抑后扬表现上涨，继续活跃。
　　风格指数方面，2月风格指数多数上涨，其中周期、成长、稳定风格指数涨幅居前，消费风格指数小幅上涨。申万行业方面，2月申万行业涨多跌少，其中综合、钢铁、建筑材料、机械设备、军工、煤炭等板块领涨；传媒、商业贸易、非银金融、银行等板块小幅下跌。
　　经济：2026年1月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.5%，较上月下降0.2个百分点。从分项来看，1月制造业PMI供需两端回落，其中生产和新订单回落分别1.1和1.6%；出厂价格继续回升，突破了荣枯线。此外，中长期信贷增长率由2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，然后一直震荡回落，截止2026年1月，连续31个月回落至5.41%，继续下降。
　　政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；国务院发布新国九条强势投资者回报；央行创设二大新型货币政策工具；关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
　　业绩：一季度A股业绩有企稳迹象，4月开始实施美国的对等关系提高了30%，二季度业绩出现了回落，表现反复。三季度业绩继续企稳回升。2025年三季度四大指数业绩再次回升。