月度观点
　　春节假期过后，外汇市场迎来显著波动，美元指数持续承压下行，人民币对美元汇率延续2025年12月以来的偏强走势，呈现单边拉升态势。2月26日上午，人民币汇率迎来直线上涨，离岸、在岸人民币兑美元汇率同步升破6.85关口，其中在岸人民币兑美元收盘报6.8397，较上一交易日上涨275点，创下2023年3月23日以来的两年新高，外汇市场看多人民币的情绪持续升温。
　　这一轮人民币升值由内外因素共振驱动：从外部看，美联储启动降息周期后，市场对2026年持续降息的预期不断强化，叠加美国国内政策不确定性上升，美元指数持续承压下行，带动非美货币集体走强；从内部看，国内经济基本面韧性凸显，经常账户保持顺差，跨境资金流动趋于改善，叠加春节后企业结汇需求集中释放，形成了短期推动汇率上行的主导因素。
　　为防止人民币快速升值，北京时间2月27日，中国人民银行发布官方消息，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　外汇风险准备金率是央行创设的逆周期宏观审慎管理工具，核心作用是通过调节银行远期售汇成本，间接影响市场汇率走势。当准备金率为20%时，银行每办理100美元的远期售汇业务，需向央行无偿缴存20美元的准备金，这部分成本通常会转嫁给企业，推高远期购汇价格；下调至0后，银行无需再缴存准备金，企业远期购汇成本将显著下降，适度释放远期购汇需求，平衡外汇市场供需。
　　政策消息发布后，外汇市场迅速作出反应，离岸人民币兑美元汇率短线走低约100个基点，快速失守6.85关口。
　　 2026年2月25日，上海市住建委等五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（“沪七条”），从限购、公积金、房产税三方面推出七项调整，自2月26日起施行。新政首条即大幅缩短非沪籍居民购房社保年限：购买外环内住房的社保或个税要求从3年降至1年，缴纳满3年者可增购1套，持居住证满5年者全市限购1套。这一调整首次系统性降低核心区购房门槛，直接激活外来刚需及改善需求，尤其内环区域限购松绑对冲限售压力。
　　新政同步优化公积金政策，首套房贷款额度从160万元提至240万元，叠加多子女家庭（+20%）和绿色建筑（+35%）支持，最高可达324万元，创全国新高。按30年贷款计算，每年可减少约2300元利息负担。政策还放宽贷款套数认定，已结清贷款且无房或仅有一套住房的家庭可再次申请公积金贷款，释放改善需求。
　　国家统计局2026年1月70城房价数据显示，全国楼市仍处调整期，城市分化加剧，上海成为一线城市中最具韧性的市场，新政落地后有望率先企稳回暖，引领一线城市修复。
　　 2026年1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨4.2%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、5.3%和4.9%。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.9%，降幅扩大0.4个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.9%，降幅扩大0.2个百分点。
　　 2026年1月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大0.6个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.7%、6.8%、8.3%和6.5%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降6.2%和6.1%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。