周观点：快递，极兔顺丰拟交叉持股，战略结盟，优势互补，共同加强跨境物流与网络扩张合作，我们看好极兔和顺丰在交叉持股后的业务协作与扩展。油运，地缘风险溢价持续演绎，短期推动远东寻求原油替代来源，拉动合规市场需求，叠加船东市场情绪乐观，运价持续攀升，持续重点关注招商轮船、中远海能H/A。
　　行情回顾：本周（2026.1.12-2026.1.16，下同）交通运输板块行业指数下跌0.94%，跑输上证指数0.49个百分点（上证指数下跌0.45%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别为航运、公交、快递，涨幅分别为1.51%、1.42%、0.93%；跌幅前三名的板块分别为航空运输、铁路运输、仓储物流，跌幅分别为-3.61%、-2.49%、-2.00%。
　　出行：继续看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度。运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移、人民币走强及政策的呵护，静待票价持续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复及跨境游情况，关注公商务出行需求及国际航班恢复情况。
　　航运港口：VLCC运价持续上涨；干散货运价延续回落。VLCC市场，本周中东和西非集中出货，地缘风险溢价发酵，船东情绪乐观，运价大幅上涨；中东航线2月初货盘即将入场，短期内运价或延续高位运行。CT1航线1月16日运价回升至99627美元/天；重点关注招商轮船、中远海能H/A。
　　干散货，海岬型船两大洋市场货量一般，运价继续回落；印尼煤炭货盘有所降温，巴拿马和超灵便型船市场运价回落。LNG运输加注船市场有望走出不同于大船的景气周期，叠加焦炉煤气制氢联产LNG项目复制成功、氢氨醇和商业航天布局进入新阶段，重点关注中集安瑞科。船舶涂料重点关注中远海运国际。
　　物流：看好快递两条投资主线。1）出海线：极兔、顺丰战略达成战略性交叉持股协议，以实现股权深度绑定。出海协作方面，顺丰拥有跨境头程与干线段的核心资源优势和成熟运营体系，极兔在全球13个国家拥有末端网络与本地化运营优势；双方优势互补，共同增强端到端跨境物流解决方案的网络覆盖和产品竞争力，有助于把握中资企业出海及跨境电商带来的历史性机遇。我们看好极兔和顺丰在交叉持股后的业务协作与扩展。此外，海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）反内卷线：据国家邮政局，2026年，预计快递业务量同比增长约8%。行业增速由于基数和快递价格拉涨等因素放缓，通达内部分化反而因为行业增速红利削减而加大，反内卷下更考验快递总部管理能力和网络实力，头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。相关标的中通快递、圆通速递、申通快递。
　　风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。