1、市场行情
　　本周（2025年12月22日至2025年12月26日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为+1.64%（上周涨跌幅为+0.48%），中证全指变动为+2.78%（上周涨跌幅为-0.18%）。2025年以来中证转债涨跌幅为+18.98%，中证全指涨跌幅为+25.00%。
　　分评级来看，债项评级高评级券（评级为AAA）、中高评级券（评级为AA+）、中评级券（评级为AA）、中低评级券（评级为AA-）和低评级券（评级为AA及以下）本周涨跌幅分别为+0.61%、+1.36%、+2.52%、+1.69%和+1.98%，中评级券涨幅最高。
　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于20亿元）、中大规模转债（余额在15至20亿元之间）、中规模转债（余额在10至15亿元之间）、中小规模转债（余额在5至10亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+1.06%、+0.62%、+1.05%、+2.15%和+2.84%，小规模转债涨幅最高。
　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在120至130元之间）、中高平价券（转股价值在110至120元之间）、中平价券（转股价值在100至110元之间）、中低平价券（转股价值在90至100元之间）、低平价券（转股价值在80至90元之间）、超低平价券（转股价值小于80元）本周涨跌幅分别为+2.17%、+0.22%、+2.68%、-0.67%、-0.28%、2.10%和-0.08%，涨跌幅有所分化。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为132.97元、102.08元和32.34%
　　截至2025年12月26日，存量可转债共397只（上周收盘为405只），余额为5,533.36亿元（上周收盘为5,554.29亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为132.97元（上周收盘为130.35元），分位值为98.75%（2023年初至2025年12月26日分位值，下同）；
　　转债平价的均值为102.08元（上周收盘为100.65元），分位值为89.75%；转债转股溢价率的均值为32.34%（上周收盘为32.57%），分位值为40.30%。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周转债市场继续上涨，当前部分个券波动仍然较大，后续走势或进一步分化。建议结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券，关注政策催化相关行业和景气度较高行业新券机会。
　　4、风险提示
　　关注市场调整、资金成本超预期等风险。