1、市场行情
　　本周（2025年12月15日至2025年12月19日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为+0.48%（上周涨跌幅为+0.20%），中证全指变动为-0.18%（上周涨跌幅为+0.19%）。2025年以来中证转债涨跌幅为+17.06%，中证全指涨跌幅为+21.62%。
　　分评级来看，债项评级高评级券（评级为AAA）、中高评级券（评级为AA+）、中评级券（评级为AA）、中低评级券（评级为AA-）和低评级券（评级为AA及以下）本周涨跌幅分别为+0.14%、+0.26%、+1.18%、+0.83%和+1.16%，中评级券涨幅最高。
　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于20亿元）、中大规模转债（余额在15至20亿元之间）、中规模转债（余额在10至15亿元之间）、中小规模转债（余额在5至10亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+0.39%、+0.28%、+0.33%、+1.40%和+1.40%，中小规模转债和小规模转债涨幅较高。
　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在120至130元之间）、中高平价券（转股价值在110至120元之间）、中平价券（转股价值在100至110元之间）、中低平价券（转股价值在90至100元之间）、低平价券（转股价值在80至90元之间）、超低平价券（转股价值小于80元）本周涨跌幅分别为+1.28%、+0.60%、+1.23%、-0.31%、+2.58%、-1.75%和+0.46%，中低平价券涨幅最高。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为130.35元、100.65元和32.57%
　　截至2025年12月19日，存量可转债共405只（上周收盘为408只），余额为5,554.29亿元（上周收盘为5,561.20亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为130.35元（上周收盘为130.10元），分位值为92.47%（2023年初至2025年12月19日分位值，下同）；
　　转债平价的均值为100.65元（上周收盘为99.99元），分位值为87.03%；
　　转债转股溢价率的均值为32.57%（上周收盘为31.41%），分位值为41.14%。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周转债市场有所上涨。转债市场连续三周上涨，但当前部分个券波动较大，后续走势或进一步分化，市场整体交易难度依旧较大。建议结合转债条款和正股情况综合判断，精细化择券，关注政策催化相关行业和景气度较高行业新券机会。
　　4、风险提示
　　关注市场调整、资金成本超预期等风险。