报告要点：
　　行情回顾：2025年中国钢材市场在“供应弹性持续大于需求弹性”的格局下，其运行主线清晰地表现为供需的结构性分化与政策预期引导之间的动态博弈。全年行情依此展开三阶段演绎：上半年由地产“弱现实”主导，市场在需求不振中寻底，但制造业的坚韧与低库存构筑支撑；年中“强政策”预期点燃市场情绪，驱动价格在淡季逆势反弹，并刺激供应快速恢复；下半年进入“现实与政策”的再平衡阶段，库存优势消失，需求分化延续，市场呈现供需弱平衡下的震荡格局。
　　展望：2026年，房建与出口的双重压力将使制造业能否持续担当需求亮点成为关键，而在供应弹性充足的约束下，价格难有趋势性上涨动力，整体波动率预计将维持低位。政策层面，从产能置换到出口许可的系列举措，正从“量”的控制转向“质”的引导，标志着行业步入以提质增效与绿色低碳为核心的高质量发展深水区。
　　风险点：需求不及预期、外部政策扰动