报告要点：
　　纯碱：产能投产周期未结束，需求端无较大增量。从平衡表的角度来看，2026年依旧是大过剩，供大于求的格局会维持，压利润预计会持续。供应端企业减量的确定性更大。需求端，预计无重大增量，波动率预计维持低位。主要关注碱厂减量情况。另外，关注有无宏观和政策承托。
　　玻璃：弱需求趋势未改，2026年是2025年的延续，供应虽然在减少，但是需求下行的确定性太强，如果需求无法得到提振，行业扩利润扩产能的可能性极低。在需求平稳下行的周期中，家装和翻新需求也许能带来额外的惊喜，但持续性尚未可知，持续关注。从玻璃的生产刚性特点来看，可以关注供应下滑后供需错配的机会。另外，关注有无宏观和政策承托。