2025年运价中枢明显下移，一季度巴以停火与复航预期导致运价波动；二季度美国加征关税及美线运力转嫁至欧线，压制运价；三季度进入传统淡季，运价进一步回落；四季度市场在“强预期”与“弱现实”间反复震荡。
　　供给方面，2025年全球集装箱运力增长约7.1%，增速放缓，但新增订单仍处于高位，当前全球在手订单共有1182艘，总计运力约1095万TEU，其中256艘总计运力165万TEU预计2026年交付。2025年集装箱船平均航速为13.94节，同比小幅降速0.64%。17000+集装箱船闲置依然维持低位。2025年集装箱船共拆解11艘，拆解运力6070TEU，拆解量处于近10年低位。欧线部署集装箱船以大船为主，90%的17000+TEU集装箱部署在欧线，以及38%的12000-16999TEU集装箱船，以上船型平均船龄偏小，近15-20年内或难出现大规模拆解。全球集装箱贸易总量稳步上升，2025年集装箱贸易总量达2.22亿TEU，同比增长3.9%，增速有所放缓。2025年远东至欧洲（包含地中海航线）集装箱贸易量约1970万TEU，同比增长8.5%，预计2026年增速明显放缓至0.8%。
　　春节假期时间会影响出口见底的时间，以2015年和2018年为例，由于春节放假较晚，因此出口淡季出现在3月份。2026年春节假期2月17日开始，2月23日结束，参考历史规律，2026年出口淡季出现在3月份。运价企稳出现在4月底5月初左右。运价企稳出现在4月底5月初左右。这种情况下对04合约的估值会更加悲观一些，整体的下跌会更加流畅。目前船司仍在宣涨1月运价的过程中，02合约2月9日交割，交割结算反映1月19到2月8日的运价水平。通常春节假期之前几周的运价相对坚挺，不排除1月下旬船司仍有宣涨可能。
　　风险点：地缘冲突、复航