研究结论
　　近期百元溢价率多次冲高，均在34%附近遇到阻力，从本周转债表现来看，百元溢价率在周一冲高至34.2%后开始下行，其中周二和周五下行幅度较大，尽管本周回调但高位震荡格局并未被打破。风格方面本周依然是偏股型转债主导，而偏债型继续承压。
　　我们认为转债市场当前时点资金流出概率较小，以观望为主，回调或能激发较强的配置诉求。我们认为尽管绝对收益资金明年继续配置转债的主动意愿较低，但被动配置行为仍将持续，年底存在一定抢跑概率，建议关注交易性配置机会。
　　本周权益市场震荡分化，算力、储能、光模块等科技板块领涨，大盘品种如周期消费走弱，中央经济工作会议落地，美联储宣布降息25个基点，并没有太多超预期的因素，同时PMI、消费数据疲弱，临近年末机构多数偏谨慎，市场在担忧AI泡沫的情绪下继续抱团。
　　本周转债小幅上行，百元溢价率再度回调，日均成交额上行，来到571.38亿元。中证转债指数上涨0.20%，平价中位数下行1.2%，来到100.0元，转股溢价率中位数上行0.5%，来到31.6%。从风格看，本周高价、小盘低评级转债表现较好，双底、中高评级转债表现较弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗误