核心观点
　　总的来看，12月8日中央政治局会议总结了2025年经济工作和过去5年成绩；明确了2026年宏观政策定位并提出了“八个坚持”。
　　一、总结2025年和过去5年。2025年“实施更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现”，总量层面上“经济运行总体平稳，稳中有进”；结构层面上“新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定”。过去5年“有效应对各种冲击挑战”，同时实现“经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升”。
　　二、对比2025年4月25日和7月30日中央政治局会议，12月8日中央政治局会议更强调治理效能，并提出了三对辩证关系。
　　（1）4月25日中央政治局会议指出：“加紧实施更加积极有为的宏观政策”；“用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”；以及“加强超常规逆周期调节”。我们提示政策定位是“更加积极有为”和“超常规逆周期”，政策节奏要“加紧”，力度要“用好用足”。
　　（2）7月30日中央政治局会议指出：“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”；“宏观政策要持续发力、适时加力”；“落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应”。我们提示此次会议以“连续性稳定性”、“持续发力、适时加力”确认政策方向的延续，以“灵活性预见性”要求政策节奏的优化，以及以“落实落细”提出了执行的效果。
　　（3）12月8日中央政治局会议提出：2026年要“实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量”；“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能”。我们认为，“更加积极有为的宏观政策”、“更加积极的财政政策”、“适度宽松的货币政策”明确政策定位是延续的；而执行重心则从节奏切换到效能，强调“前瞻性针对性协同性”和“切实提升宏观经济治理效能”，并提出扩大内需与优化供给、做优增量与盘活存量、加大逆周期和跨周期调节力度这样三对辩证关系，为推进政策效能的提升提供了现实路径。
　　三、12月8日中央政治局会议将2026年重点任务概括为“八个坚持”：分别是内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线。我们认为，八个“坚持”是对宏观政策总体定位的具体化，是三对辩证关系的主要实现方式。
　　投资建议
　　综上所述，12月8日中央政治局会议在总结过去5年时指出我国“经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力明显提升”；在部署2026年经济工作时提出了三对辩证关系和“八个坚持”。我们认为应高度关注其中蕴含的战略性投资机遇。
　　风险提示
　　（1）国际经贸斗争；（2）重点领域风险。