核心观点
　　站在11月底时点展望12月，投资者对下阶段债市走势研判较为分化；一致预期转向中短利率债偏好，操作层面整体偏防守。资金面、权益市场和机构行为成为投资者关注的核心要点。
　　根据11月底发布的债市调查问卷结果，我们总结出投资者对于12月债市的五点主流预期：
　　（1）投资者对于长期国债收益率上下限的预期区间判断偏中性，长期国债收益率依旧呈现“上有顶下有底”的区间震荡状态；
　　（2）投资者债券市场整体走势的判断呈分化格局；
　　（3）债市实操层面偏中性，持币观望和保持仓位基本稳定成为主流观点；
　　（4）货央行货币政策态度及资金面走势、权益市场表现和机构行为博弈仍然是投资者关注的变化因素。
　　（5）投资者对中短利率债的偏好明显上升。
　　风险提示
　　投资者样本覆盖度可能不全；投资者看法和行为可能有偏差；投资者观点可能随市场快速切换；市场调研内容仅作为信息参考，不代表分析师具体投资意见。