1、期货价格：本周尿素期货价格震荡偏强，截至周五主力01合约收盘价1654元/吨，周度涨幅0.3%。
　　2、现货价格：本周尿素现货价格同步上行，主流地区现货价格多以10~20元/吨/天的幅度上调。截至周五，山东、河南地区市场价格均为1650元/吨，分别较上周五上涨50元/吨、40元/吨。
　　3、供应：在前期检修及故障企业复产带动下尿素供应水平稳步回升，本周日产水平维持20万吨以上高位波动。隆众数据显示，截至11月21日尿素行业日产量20.15万吨，较上周五的20.33万吨小幅下降0.89%。北方供暖季开启后气头企业负荷目前尚未明显下降，预计集中减产将于11月底至12月初期间落实，届时尿素供应水平或仍有回落。
　　4、需求：下半年处于尿素农业需求淡季周期，故在价格持续上调后中下游对高价货源接受度减弱，本周尿素表观消费量144.88万吨，周环比下降1.33%。另外，下游开工处于相对低位，尿素刚需力度支撑也较为有限。隆众数据显示，本周复合肥、三聚氰胺行业开工率分别较上周提升4.29个百分点、4.72个百分点，二者仍处于相对低位水平。好的方面在于，随着冬小麦追肥需求展开，东北地区采购及储备需求逐步释放，复合肥行业开工未来一个月将处于季节性回升通道，化肥淡储临近考核期等多重因素共振，年底前尿素采购需求及下游原料储备需求仍有支撑。
　　5、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存下降3.13%至143.72万吨，但当前尿素企业库存仍处于同比最高位，后续企业也仍面临较大的去库压力。
　　6、出口：10月我国尿素出口量120.23万吨，环比9月下降12.32%。当前出口量仍保持120万吨以上同比最高水平。新一批出口配额发放后将带动年底前尿素出口维持高位，但数量或呈逐月下降趋势。
　　7、国际市场：本周印度新一轮招标结果初步公布，目前共收到24家供货商投标，东海岸最低价CFR418.4美元/吨，西海岸最低价CFR419.5美元/吨，二者分别较上一轮印标提升23.4美元/吨、17.5美元/吨，价格方面存在支撑。中国货源能否参与仍存不确定性，后续印标最终采购量、实际成交价、中国货源参与度等结果仍将给国内市场带来扰动。
　　8、观点小结：近期尿素市场供应高、库存高、需求弱状态维持，但后续基本面或呈现供应季节性下降、需求托底效应明显、企业持续去库等边际回暖迹象。另外，短期国际市场及印标结果仍对市场情绪产生扰动，预计尿素期、现市场短期表现依旧坚挺。期货主力01合约当前价位安全边际尚可，短期底部中枢仍有小幅上移空间。考虑到尿素仍处于保供稳价政策导向中，上方高度不宜过分乐观，关注主力合约前期高点压力位。中长期来看国内产能仍有增量预期，需求增速不及供应，尿素供需压力依旧偏高，出口政策变化及落实程度仍将是影响尿素供需的核心因素，需密切跟踪相关政策动态