◆价格回顾：上周五沪锌指数收跌1.39%至22455元/吨，单边交易总持仓22.67万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌63至3026美元/吨，总持仓22.82万手。SMM0#锌锭均价22490元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-70元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差30元/吨。
　　◆国内结构：据上海有色数据，国内社会库存小幅去库至15.79万吨。上期所锌锭期货库存录得7.18万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得3.78万吨，LME锌锭注销仓单录得0.39万吨。外盘cash-3S合约基差121.49美元/吨，3-15价差49.15美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.048，锌锭进口盈亏为-4292.04元/吨。
　　◆产业数据：锌精矿国产TC2600元/金属吨，进口TC指数84美元/干吨。锌精矿港口库存28.6万实物吨，锌精矿工厂库存62.8万实物吨。镀锌结构件周度开工率录得57.59%，原料库存1.4万吨，成品库存36.6万吨。压铸锌合金周度开工率录得50.30%，原料库存1.2万吨，成品库存1.1万吨。氧化锌周度开工率录得56.31%，原料库存0.2万吨，成品库存0.6万吨。
　　◆锌矿库存小幅抬升，但炼厂冬季备库期间锌矿仍显紧缺，锌精矿TC延续下行，锌冶利润受损，锌锭供应边际下滑。下游开工率维稳，国内锌锭社会库存累库放缓。LME市场锌锭仓单缓慢抬升，伦锌月差边际下行。伴随上周五美联储官员发表鹰派讲话，贵金属及有色金属情绪退潮，主力多头快速减仓，沪锌前20净多持仓快速下滑。预计锌价短期偏弱运行。