◆价格回顾：上周五沪铅指数收跌0.91%至17501元/吨，单边交易总持仓12.36万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌20.5至2068美元/吨，总持仓15.85万手。SMM1#铅锭均价17425元/吨，再生精铅均价17325元/吨，精废价差100元/吨，废电动车电池均价10025元/吨。
　　◆国内结构：据钢联数据，国内社会库存小幅累库至4.09万吨。上期所铅锭期货库存录得3.1万吨，内盘原生基差-280元/吨，连续合约连一合约价差-50元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得22.4万吨，LME铅锭注销仓单录得9.53万吨。外盘cash-3S合约基差-24.26美元/吨，3-15价差-94.4美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.193，铅锭进口盈亏为-315.86元/吨。
　　◆产业数据：原生端，铅精矿港口库存4.3万吨，工厂库存44.3万吨，折29.8天。铅精矿进口TC-135美元/干吨，铅精矿国产TC300元/金属吨。原生开工率录得67.57%，原生锭厂库0.7万吨。再生端，铅废库存9.3万吨，再生铅锭周产4.2万吨，再生锭厂库0.6万吨。需求端，铅蓄电池开工率70.56%。
　　◆铅矿库存小幅抬升，但铅精矿TC延续下行，废电池库存小幅抬升，国内铅原料仍显紧缺。原再冶炼利润较好，原生开工维持高位，再生开工持续上行，下游蓄企开工边际好转，综合看国内铅锭社会库存边际累库。上周铅价再次尝试突破17800一线，但伴随美联储官员发表鹰派讲话，贵金属及有色金属情绪退潮，主力多头快速减仓，沪铅前20净持仓由多转空，预计铅价涨速放缓，进入震荡态势。