工业生产：生产表现较弱。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行0.70pcts至29.00%，高炉开工率周度环比下行0.36pcts至82.79%，粗钢产量周度环比上行6.00%。从地产链来看，螺纹钢开工率周度环比上行0.68pcts至41.98%，浮法玻璃开工率环比持平上周75.30%，磨机运转率周度环比下行3.50pcts至33.68%。从泛消费品链来看，涤纶长丝开工率周度环比上行0.41pcts至91.23%，PTA开工率周度环比下行1.51pcts至76.18%，甲醇开工率周度环比下行0.69pcts至83.94%。从汽车链来看，汽车半钢胎开工率周度环比上行0.01pcts至73.68%，汽车全钢胎开工率周度环比下行0.96pcts至64.50%。
　　人流物流：人员流动延续上行，货运价格小幅上行。人员流动上，本期全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行0.80%。本期国内航班执飞数量7DMA环比上行0.61%，国际航班执飞数量7DMA周度环比下行0.42%；本周北京和上海地铁客运量下行，深圳和广州地铁客运量上行。货运流量上，公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.03%，总量低于去年同期水平。
　　消费：汽车销售增速同比下行，物价表现有所下行。上期汽车批发同比下行22.00%，零售同比下行19.00%。批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行。本期电影票房周度环比上行107%，观影人次7DMA周度环比上行94%。农产品价格有所下行，猪肉价格周度环比下行0.93%；蔬菜价格周度环比下行3.41%。
　　投资：建筑施工表现较弱，商品房市场季节性上行。本期水泥库容比周度环比上行1.3pcts，水泥价格指数周度环比上行0.03%，水泥发运率周度环比下行3.7pcts。螺纹钢库存周度环比下行2.3%，全国盈利钢厂比例周度环比下行0.9pcts，螺纹钢表观需求周度环比下行1.0%。总体来看，建筑施工终端需求表现较弱。本期30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行20.1%。分能级来看，一线，二线和三线商品房成交面积均上行。本期16城二手房成交面积7DMA周度环比上行1.6%；全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.4%。本期百城成交土地面积下行，成交土地溢价率周度环比下行。
　　出口：港口吞吐量有所下行，航运指数多数上行。本期港口货物吞吐量周度环比下行4.3%，集装箱吞吐量周度环比上行1.4%。本期BDI指数周度环比上行1.00%，国内SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别下行2.92%和上行3.39%。
　　大类资产表现：债指多数上涨，股指普跌，商品涨跌互现，外币多数下跌。本期债指多数上涨，中债企业债AA和AA-指数上涨最多，涨幅均达0.06%；本期股指普跌，科创50指数下跌最多，周度跌幅达到3.85%；本期商品涨跌互现，南华贵金属指数上涨最多，涨幅达5.07%，南华能化指数下跌最多，跌幅达0.65%。本期外币对人民币普跌，其中日元跌幅最大，周度跌幅达到1.36%；本周美元相对人民币贬值，周度跌幅达到0.31%。
　　重要政策/事件：1）11/10，10月CPI同比0.2%，PPI同比-2.1%。2）11/11，2025Q3货币政策执行报告：实施好适度宽松的货币政策。3）11/13，10月社融数据总量和机构均偏弱。4）11/14，10月经济数据供给端和需求端均不强。5）11/14，央行公告11.17开展8000亿6M买断式逆回购。
　　风险提示：国内政策超预期，海外环境变化超预期