板块周表现:农业板块跑输沪深300指数。1)本期沪深300指数上涨0.82%,农业板块上涨0.79，在申万31个子行业中排名第16位。2）分板块看，生猪养殖子板块下跌0.43%;动物保健子板块下跌1.26%;肉鸡养殖子板块上涨0.67%;种植业子板块上涨2.78%;饲料子板块上涨0.53%;渔业子板块上涨3.38%;农产品加工子板块上涨0.33%;畜禽养殖子板块下跌0.25%。（本期统计区间:20251103-20251107)
　　畜禽价格:生猪、毛鸡价格下跌,鸡苗价格坚挺运行。1 )11月7日，全国生猪均价11.97/kg，周环比-4.70%。本周生猪价格持续下行，周末止跌企稳，周度均价小幅下调，本周供需关系核心为集团场恢复出栏，屠宰端承接乏力，总体来看当前市场仍处于供需博弈阶段，预计下周猪价延续下行态势。2)11月7日，毛鸡价格3.48元/斤，周环比-3.33%;鸡苗价格3.80元/羽，周环比-2.56%。本周毛鸡有所回落，从供应角度看，鸡源呈现持续增量趋势，从需求端看，屠企承接意愿不佳,鸡肉分割品开始议价，毛鸡价格下跌;周内鸡苗成交价格高位稳定周尾微落，一是周内出苗量变化不大,种禽企业预排计划顺畅，二是养殖端赶年前两批鸡意向较好,养殖端补栏相对积极，鸡苗价格坚挺运行。〔周环比统计区间:20251103-20251107). 
　　CPl: 10月农产品价格对CPI为负贡献。10月猪肉价格环比下跃，同比跌幅较上月扩大;10月牛肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;10月羊肉价格环比上涨,同比涨幅较上月扩大;10月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;10月鸡蛋价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;10月蔬菜价格环比上涨,同比跌幅较上月减少;10月水果价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;10月水产价格环比下跌,同比跌幅较上月扩大。
　　投资建议:1、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步突显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;2、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2024年我国祖代种鸡更新量约为148.67万套，同比+16%，其中美国为主要海外引种来源地，美国品种占比达43.5%，新西兰品种占比25.7%，国内品种（圣泽901、广明2号、沃德188）占比30.9%;美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种〔25年3月引种量3.6万套》，其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等;3、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的配置机会。自2024年4月起能繁母猪存栏量环比转正，叠加养殖产效缓慢提升，2025Q2起商品猪出栏量逐步增加，从能繁母猪数量绝对值及新生仔猪数推演，预计2025年Q4整体的标猪供给量仍处于较高水平，猪价或承压下跌,行业陷入普亏，若猪价持续走低，产能或将逐步去化。建议持续关注板块内具有成本忧势、出栏增速较快的企业如牧原股份、温氏股份、神农集团、华统股份、京基智农、唐人神、天康生物等。
　　·风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害