上周（10月13日-10月17日，下同）固收买方观点整体中性
　　买方认为多空因素均难以驱动债市走势，整体仍维持中性观点，可关注期限和品种利差压缩的交易机会。我们搜集到47家买方机构上周关于债市的公开观点，其中10家机构偏多，占调查机构的21%，较前周上升4个百分点，他们认为基本面和债券供给是利多债市的核心驱动力，债市机会或主要来自超跌反弹；35家机构中性，占调查机构的75%，较前周上升2个百分点，他们认为资金面或保持宽松，但增量政策刺激必要性下降，配置机会继续等待重要会议和政策落地；2家机构偏空，占调查机构的4%，较前周下降6个百分点，他们认为宽信用和贸易摩擦缓和或改善宏观预期，基金费率新规仍可能对市场造成扰动，叠加季节性资金价格上行或降低负债端稳定性。对基金费率新规的影响，买方机构观点分化，部分机构认为尚未充分定价新规带来的影响，新规落地后仍会利空债市；另有机构认为该影响已被充分定价，落地后或走利空出尽行情。
　　上周（10月13日-10月17日，下同）买方大类资产配置策略
　　买方机构继续看多A股中的科技板块、红利股和稀土、有色等资源品，以及美债和黄金，原油和地产短期须谨慎，港股、美股、美元有分歧。
　　A股虽上周有所调整，但上市公司盈利企稳，自由现金流改善，叠加总需求调整至接近均衡位置，全社会资本回报率见底回升，逆周期政策空间大，买方机构整体看好，在震荡行情可关注抗跌属性较强的红利股，科技板块和资源品大逻辑未变。美联储降息窗口期，各地联储指数疲软，推动美债收益率下行。全球经济增长疲软及各地不确定性事件频发，造成风险资产价格波动，进而推升黄金价格。
　　地产开工数据边际回暖，但成交修复不佳，市场对销售数据展望态度谨慎。原油价格受制于需求不足和供给压力，油价中枢承压。
　　主要指标情况
　　上周债市情绪较前周（10月9日-10月10日，下同）有所回升，指数均值0.3360（前周0.2033）；R001成交平均占比89.6%（前周73.2%），平均杠杆率109.4%（前周107.4%），均大幅回升；资金面方面，资金价格预期平稳，FR007_IRS_3M周均值上涨1BP至1.61%，FR007_IRS_1Y下降1BP至1.54%；资金分层压力小幅上升，R007-DR007平均利差4.69BP（前周3.63BP），GC007-R007平均利差1.11BP（前周0.28BP）。
　　从机构情绪看：1）上周30年期国债换手率21.36%，较前周（9.27%）大幅回升；2）上周10年期国开债隐含税率8.80%（前周9.15%）；3）上周10Y国开与国债利差均值17.74BP，较前周(18.51BP）略有下降。
　　风险提示
　　宏观政策超预期、政府债供给超预期、流动性超预期