核心要点：
　　医疗耗材板块上周下跌1.72%
　　根据wind，上周，医药生物报收8583.87点，下跌2.48%，涨幅排名位列申万一级行业第16位，跑输沪深300指数0.26个百分点；医疗服务报收6554.77点，下跌5.21%；中药II报收6578.1点，上涨0.38%；化学制药报收13537.27点，下跌1.78%；生物制品报收6673.51点，下跌3.21%；医药商业报收5001点，下跌0.89%；医疗器械报收6816.66点，下跌3.19%。医疗耗材报收6181.99点，下跌1.72%。医疗板块整体下行。
　　医疗耗材板块PE（ttm）38.25X，PB（lf）2.75X
　　根据wind，当前医疗耗材板块PE为38.25X，相较上周环比下降0.56个百分点，近一年PE最大值为40.1X，最小值为28.88X；当前PB为2.75X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为2.13X。
　　行业动态及上市公司重要公告
　　（1）第六批耗材国采引入新规：
　　近日，第六批耗材国采《征求意见稿》流出，首次引入“锚点价”概念，同时所有申报企业均应承诺不低于成本报价。（来源：腾讯网、财联社）
　　第六批耗材国采继续贯彻“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的方针，引入“锚点价”等新规则，所有申报企业均应承诺不低于成本报价，各品种低于A竞价单元“锚点价”的企业，应对报价合理性作出声明，解释具体成本构成，包括制造成本、期间费用、配送费用、伴随服务和税费等。这一新规则的引入，加之多重复活机制，旨在稳定各方预期，防止恶性竞争，确保临床供应安全，预示着耗材集采正从过去的“卷价格”转向“拼质量”的良性竞争新阶段。药物涂层球囊经过多轮省级集采，该市场国产替代的格局正在逐渐巩固，本次集采则继续强化这一进程，具备原料技术、产能优势的企业将进一步释放头部效应；泌尿介入领域，此次集采也将为国产企业打开新的突围窗口，利好国产耗材企业抢占更多市场份额。
　　投资建议
　　高值耗材企业集采带来的业绩压力逐步消化，业绩持续修复中。近期多家高值耗材企业创新产品研发审批获得重要进展，其创新产品的获批及海外业务发展有望为公司带来集采外业绩的新增长点。在经历阶段性回调后，仍然看好Q4创新耗材细分赛道的潜在布局机会。
　　维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗等；（2）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等。
　　风险提示
　　（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）上市公司业绩修复不及预期风险。