超长债复盘：上周中美贸易摩擦有所升级，但9月出口数据依然强劲。另外9月通胀同比有所回升，金融数据总量继续承压，再叠加A股大跌，债市震荡回暖，超长债底部反弹。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅上升，交投非常活跃。利差方面，上周超长债期限利差缩窄，品种利差走阔。
　　超长债投资展望：
　　30年国债：截至10月17日，30年国债和10年国债利差为38BP，处于历史较低水平。从国内经济数据来看，8月经济下行压力继续增加。我们测算的8月国内GDP同比增速约3.8%，增速较7月继续下滑。通胀方面，9月CPI为-0.3%，PPI-2.3%，通缩风险依存。我们认为，10月债市反弹概率更大。历史数据显示，债市很多重要的变盘都出现在统计局经济数据公布的窗口。下周一将公布三季度经济数据，我们预计三季度GDP增速为4.5%，经济偏弱货币政策有望继续放松，债市反弹延续。考虑到前期30-10利差大幅走阔，预计伴随债市的反弹，30-10利差会阶段性压缩。
　　20年国开债：截至10月17日，20年国开债和20年国债利差为10BP，处于历史极低位置。从国内经济数据来看，8月经济下行压力继续增加。我们测算的8月国内GDP同比增速约3.8%，增速较7月继续下滑。通胀方面，9月CPI为-0.3%，PPI-2.3%，通缩风险依存。我们认为，10月债市反弹概率更大。历史数据显示，债市很多重要的变盘都出现在统计局经济数据公布的窗口。下周一将公布三季度经济数据，我们预计三季度GDP增速为4.5%，经济偏弱货币政策有望继续放松，债市反弹延续。前期国开债收益率上行更多，20年国开债品种利差小幅走阔，预计短期也将再度压缩。
　　一级发行：上周超长债发行量缓增。和上上周相比，超长债总发行量小幅上升。
　　成交量：上周超长债交投非常活跃。上周超长债交投活跃度小幅上升。
　　收益率：上周中美贸易摩擦有所升级，但9月出口数据依然强劲。另外9月通胀同比有所回升，金融数据总量继续承压，再叠加A股大跌，债市震荡回暖，超长债底部反弹。
　　利差分析：上周超长债期限利差缩窄，绝对水平偏低。上周超长债品种利差走阔，绝对水平偏低。
　　风险提示：海外市场动荡，全球不确定性上升