宏观：中美博弈升级，A股转向防御
　　海外方面，鲍威尔称美联储已敞开降息空间：经济前景变化不大，但就业下行风险上升；准备金充足，缩表或将近尾声。中美反制进一步加剧，中国宣布制裁韩国船厂Hanwha Ocean在美五家子公司，并正式启动对美籍船舶征收港口费，以回应美方同类措施；同时警告若美推行100%关税，将采取“对应行动”。目前中美博弈已由贸易扩散至航运、资源等层面，反制呈多线并行态势。市场在TACO与避险之间徘徊，美股低开高走收跌，美元指数回落至99，10Y美债利率下探至4.0%关口，金价波动加剧、创下4179美元新高后触发止盈盘，铜价跌超2%，近期关注中美博弈进展对风偏的影响。
　　国内方面，在中美博弈加剧之际，李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，重点如下：①加大逆周期调节力度、提升政策执行效率；②扩大内需、强化国内大循环；③治理无序竞争、营造创新型产业生态。短期Q4政策加码可期，中期政策重心将聚焦产业秩序整顿与创新生态建设，防止低效竞争、扶持科技与高端制造为主线。A股高开低走、切换至防御姿态，中美摩擦对科技板块影响较大，科创50、创业板指大幅领跌，资金涌向保险、煤炭、银行等红利板块，两市成交额放量至2.6万亿，短期股市震荡偏弱看待，高切低尚未结束；中长期看，流动性宽松与基本面探底共振进入后半程，逢低布局仍具性价比。避险模式下债市收涨，10Y、30Y利率下行至1.75%、2.10%，本周继续关注9月金融、通胀数据。