估值：十一期间OPEC会议增产决议落地，10月美联储降息预期再次升高。
　　成本端：WTI原油下跌-0.13%，Brent原油下跌-0.21%，煤价无变动0.00%，甲醇下跌-2.60%，乙烯下跌-4.69%，丙烯下跌-4.40%，丙烷下跌-10.08%。油价低位震荡，成本端影响较小，盘面交易逻辑宏观情绪影响较强。
　　供应端：PE产能利用率83.6%，环比上涨3.89%，同比去年上涨1.83%，较5年同期平均下降-10.07%。PP产能利用率77.29%，环比下降-3.38%，同比去年上涨0.25%，较5年同期平均下降-9.92%，聚烯烃2601合约供应端出现分歧，聚乙烯仅存40万吨计划产能，聚丙烯压力较大（145万吨计划产能）。
　　进出口：8月国内PE进口为95.02万吨，环比下降-14.17%，同比下降-22.11%。8月国内PP进口15.96万吨，环比下降-22.23%，同比下降-22.23%。出口端季节性旺季来临，8月PE出口11.60万吨，环比上涨14.12%，同比上涨61.83%。PP出口25.02万吨，环比上涨5.99%，同比上涨32.77%。
　　需求端：PE下游开工率45%，环比上涨9.60%，同比上涨0.76%。PP下游开工率52.00%，环比上涨3.52%，同比上涨1.90%。季节性旺季，整体开工达到往年同期水平。
　　库存：PE生产企业库存38.27万吨，环比去库-15.11%，较去年同期去库-18.21%；PE贸易商库存4.67万吨，环比去库-20.25%，较去年同期去库-8.43%；PP生产企业库存52.03万吨，环比去库-3.38%，较去年同期去库-4.93%；PP贸易商库存18.72万吨，环比累库11.30%，较去年同期累库52.82%；PP港口库存6.65万吨，环比累库10.28%，较去年同期累库0.91%。
　　小结：十一期间OPEC会议增产决议落地，10月美联储降息预期再次升高。成本端原油及液化石油气价格承压，聚烯烃整体利润欠佳，上中游库存高位出现去化。聚烯烃基本面主要矛盾集中在2601合约供应端出现分歧，聚乙烯仅存40万吨计划产能，聚丙烯压力较大（145万吨计划产能）。叠加季节性旺季，预计LL-PP价差或将持续震荡走强。
　　下月预测：聚乙烯(L2601)：参考震荡区间（7200-7500）；聚丙烯(PP2601)：参考震荡区间（6900-7200）。
　　策略推荐：逢低做多LL-PP价差。
　　风险提示：PE进口大幅上升，PP出口大幅上升。