今日焦点
　　医药行业周报
　　外资继续布局高性价比标的，建议4Q关注催化剂和低估优质创新机会   评级:领先
　　丁政宁   Ethan.Ding@bocomgroup.com 
　　行情回顾：本周恒生医疗保健指数涨3.1%，跑赢大市。其中，器械、生物药及处方药板块表现较优于其他板块。
　　机构持仓回顾：9月以来，内资通过港股通持有医药股的比例持续增加，而外资持仓则从年中开始略有回落，但内外资加大创新药布局的大方向不变。本周外资持续加仓当前性价比较高的创新药标的；同时亦加仓服务类标的，包括潜在受益于降息的CXO企业和“AI+医疗”概念相关标的。
　　投资启示：本周Treg及外周免疫耐受领域相关研究获颁诺贝尔生理学或医学奖，有望进一步催化布局相关机制的创新药企的投资热度。ESMO大会将于今年10月中下旬举行，我们建议重点关注康方生物、科伦博泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司。10月起，随着行业催化剂增多，行情有望重启。我们继续推荐关注以下细分方向：1）创新药：三生制药、德琪医药短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、和黄医药、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联。