1.周观点及展望
　　本周转债市场虽然整体陷入震荡，但表现明显好于正股，在正股微涨的情况下，中证转债指数约上涨1个百分点，其中百元溢价率约修复1个百分点。在权益市场整体情绪向好+供需错配矛盾下，转债估值表现仍坚挺，本轮转债估值回落滞后与正股的特点有望重现，估值短期大幅回落的概率较低。考虑到偏债估值已处历史高位，转债估值能否进一步突破关键在于两点：一是偏股转债估值后续走势，但考虑到临期环境下偏股转债客观上受到赎回风险的压制，偏股转债估值拉升主要依靠不赎回转债；二是后续正股走势，如果正股波动率明显放大，进入宽幅震荡区间，参考2022年来看转债估值有望进一步拉升。短期转债市场处于震荡期，方向暂不明朗，可重点关注已重回低位的银行转债机会。
　　2.转债估值
　　本周转债市场再度陷入震荡，全市场百元估值小幅上行约1个百分点，大致持平9月中旬水平、估值表现偏强。截止最新，在保留异常点情景下，全市场转债百元溢价率为34.5%、单周上行0.9%，最新分位数水平处于2017年以来91.3%百分位。本周高低评级转债估值修复程度接近，均在1个百分点左右。
　　与上周相比，低平价（50-70元）和高平价区（130-140元）转股溢价率和兜底溢价率上行幅度稍大，平衡转债估值稍弱。本周转债市场估值表现分化，70-130元平价区间转股溢价率和兜底溢价变化不大，50-70元平价、130-140元平价区间转股溢价率和兜底溢价率上行幅度较大。
　　本周转债价格中位数和到期收益率分别报收130.16元、-6.14%。截止最新，转债价格中位数、到期收益率分别为130.16元、-6.14%，较上周分别变化+0.91元、-0.22%，目前分位数水平处于2017年以来的98.30、0.8百分位。
　　3.条款跟踪
　　赎回：本周景兴转债、春秋转债等2只转债发布提前赎回公告。目前已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共27只，尚未退市的转债中，强赎和到期转债的潜在转股或到期余额为307亿元。
　　下修：本周晶科转债、蓝帆转债、永22转债等3只转债公布下修结果，其中晶科转债、永22转债下修到底。截至最新，共有122只转债处于暂不下修区间，23只转债因净资产约束无法下修，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，24只转债正在累计下修日子，共有2只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
　　回售：本周无转债发布有条件回售公告。截至最新，共有3只转债正在累计回售触发日子，其中1只转债处于暂不下修区间，2只转债正在累计下修日子。
　　风险提示：权益市场波动风险，转债信用风险等。