1.周观点及展望
　　本周转债市场整体处于震荡期、先下后上，全市场估值指标较上周变化不大，百元溢价率、价格中位数、到期收益率等均与上周大致持平。但结构上分化较大，低平价区转股溢价率和兜底溢价率明显回落，而高平价区转股溢价率和兜底溢价率普遍回升。主题风格上呈现“高切低”特征，前期低位的食品饮料领涨。本周虽然转债市场表现震荡，但两只ETF份额以净流出为主、资金情绪整体较弱，也对应偏债区估值回落较大，震荡市下绝对收益资金或阶段性转向防守。但是权益市场“慢牛”预期下，偏股转债表现仍强，估值也持续走强，短期内尚看不到明显的下行压力，偏股转债机会仍值得积极把握。
　　2.转债估值
　　本周转债市场继续震荡，先下跌后修复，全市场百元估值小幅下行0.4个百分点。截止最新，全市场转债百元溢价率为34.7%、单周下行0.4%，最新分位数水平处于2017年以来92.4%百分位。震荡行情中，高、低评级转债估值有所分化，高评级估值下行幅度稍大，但高评级估值所处历史分位数仍高于低评级。
　　与上周相比，各平价区间转股溢价率和兜底溢价率中位数表现分化。低平价区转股溢价率和兜底溢价率整体下行，高平价区转股溢价率和兜底溢价率普遍上行。
　　本周转债价格中位数和到期收益率分别报收131.87元、-6.35%。截止最新，转债价格中位数、到期收益率分别为131.87元、-6.35%，较上周分别变化+0.17元、-0.14%，目前分位数水平处于2017年以来的99.50、0.30百分位。
　　3.条款跟踪
　　赎回：本周领益、松原、景23、豪24等发布提前赎回公告。目前已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共26只，尚未退市的转债中，强赎和到期转债的潜在转股或到期余额为78亿元，此外本周共2只转债发布不赎回公告。最新处于赎回进度的转债共有42只，下周有望满足赎回条件的有14只。
　　下修：本周无转债提议下修，起帆转债公布下修结果、下修到底。截至最新，共有122只转债处于暂不下修区间，23只转债因净资产约束无法下修，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，22只转债正在累计下修日子，共有4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
　　回售：本周科华转债发布回售公告。截至最新，共有5只转债正在累计回售触发日子，其中3只转债处于暂不下修区间，1只转债提议下修，1只转债正在累计下修日子。
　　风险提示：权益市场波动风险，转债信用风险等。