发改委发布重磅通知，推动REITs资产类型扩围、扩募范围拓宽。本周行情较为平淡，10Y国债利率上行突破1.8%后小幅修复，REITs继续回调，流动性进一步减弱。9月12日，发改委办公厅印发《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》（782号），明确要求加快成熟资产类型项目常态化申报，积极研究探索铁路、港口、特高压输电、通信铁塔、市场化租赁住房、文化旅游、专业市场、养老设施等尚无推荐发行案例的新资产类型项目的发行路径，推动REITs市场扩围扩容；同时，支持已上市REITs新购入行业内同类项目以及具有关联性的不同行业领域项目，支持跨区域通过扩募等方式整合存量资产，并将上市到扩募之间的时限要求从1年缩短至6个月。
　　截至2025/9/12，今年以来已成功发行16单（25Q1发行6单、25Q2发行4单、7月发行4单、8月发行1单、9月发行1单）；发行规模336.5亿元、同比下降9.2%。本周共有5单首发公募REITs取得新进展，中金唯品会奥莱REIT上市，首日涨幅26.81%；华夏凯德商业REIT募集结束，网下、公众有效认购倍数达到252.6、535.2倍；华夏安博仓储物流REIT、华夏中海商业资产REIT反馈交易所意见，估值分别调降3.5%、1.9%；第二单供热REIT——山证晋中公投瑞阳供热REIT已申报至交易所。本周无新增扩募进展。当前审批流程中REITs：（1）首发：已申报10只，已问询并反馈4只，通过审核1只，注册生效待上市1只。（2）扩募：已申报8只，已问询并反馈6只，通过审核6只。
　　本周中证REITs全收益指数（932047.CSI）收于1070.04点，跌幅0.78%，跑输沪深3002.16个百分点、跑输中证红利1.14个百分点。中证REITs全收益年初至今涨幅10.56%，跑输沪深3004.36个百分点、跑赢中证红利11.48个百分点。分项目属性来看，本周产权类REITs下跌1.09%，特许经营权类REITs下跌0.51%。分资产类型来看，环保水务（-0.35%）、数据中心（-0.46%）、交通（-0.46%）、能源（-0.57%）板块表现占优。分个券来看，本周共12只上涨、61只下跌，其中，中银中外运仓储物流REIT（+1.05%）、华夏金茂商业REIT（+0.94%）、华夏南京交通高速公路REIT（+0.90%）位列前三，华安外高桥REIT（-6.07%）、华泰南京建邺REIT（-5.19%）、华夏合肥高新产园REIT（-4.57%）位列末三。
　　流动性：产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.49%/0.47%，较上周-7.27/-3.51BP，周内成交量4.17/1.30亿份，周环比-12.98%/-6.95%。数据中心板块活跃度最高。
　　估值：从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.79%/3.70%，仓储物流（5.25%）、交通（4.47%）、园区（4.31%）板块位列前三。
　　风险提示：底层资产基本面不及预期，公募REITs相关支持政策变动风险，市场价格波动风险。