板块周表现:农业板块跑赢沪深300指数。1 )本期沪深300指数上涨1.38%,农业板块上涨4.81%，在申万31个子行业中排名第3位。2)分板块看，生猪养殖子板块上涨7.63%;动物保健子板块上涨0.37%;肉鸡养殖子板块上涨4.51%;种植业子板块上涨2.17%;饲料子板块上涨4.73%;渔业子板块上涨2.88%;农产品加工子板块下跌0.11%。(本期统计区间:20250908-20250912 )
　　畜禽价格:生猪、毛鸡、鸡苗价格均下跌o19月12日,全国生猪均价13.49/kg,周环比-2.81%。本周生猪价格下滑明显，主要受南方市场降幅较大影响，供应方面来看，本周集团厂标猪供应加量，随着标猪降价，社会大猪整体出栏增加,需求端看，终端白条市场出货节奏放缓、表现疲软，白条价格走势偏弱势，市场仍处于供大于求，预计下周猪价偏弱运行。2) 9月12日，毛鸡价格3.47元1斤，周环比-2.80%;鸡苗价格3.50元/羽，周环比-7.89%。周内毛鸡价格整体走势前稳后踩，毛鸡承压下滑一方面受鸡源集中出栏影响，另一方面是屠宰环节冻品走货不佳，被迫议价出货，工厂存在压低收鸡成本的想法，导致毛鸡价格走低;周内鸡苗成交均价呈下滑趋势，毛鸡价格下跌导致养户补栏情绪下降，鸡苗价格下跌。〔周环比统计区间:20250908-20250912)
　　CPI:8月农产品价格对CPI为负贡献。8月猪肉价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;8月牛肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;8月羊肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;8月白条鸡价格环比上涨，同比跌幅较上月扩大;8月鸡蛋价格环比上涨，同比跌幅较上月扩大;8月蔬菜价格环比上涨，同比跌幅较上月扩大;8月水果价格环比下跃，同比跌幅较上月扩大;8月水产价格环比上涨，同比涨幅较上月缩小。
　　投资建议:1、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步突显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;2、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2024年我国祖代种鸡更新量约为148.67万套，同比+16%，其中美国为主要海外引种来源地，美国品种占比达43.5%，新西兰品种占比25.7%，国内品种〔圣泽901、广明2号、沃德188〕占比30.9%;2025年1-3月我国祖代鸡更新量约21.8万套，同比-42%，其中美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种（25年3月引种量3.6万套)，其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等;3、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的左侧配置机会。自2024年4月起能繁母猪存栏量环比转正，叠加养殖产效缓慢提升，预计产能增加将于25年Q2逐步兑现致商品猪出栏量提升，从能繁母猪数量绝对值及新生仔猪数推演，预计2025年Q3-Q4整体的标猪供给量仍处于较高水平。伴随天气转热，居民进入传统消费需求淡季，养户短期集中出栏前期压栏肥猪，生猪出栏体重有所回落，猪价持续走低。建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如牧原股份、温氏股份、神农集团、华统股份、京基智农、唐人神、天康生物等。
　　风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害