今日焦點
　　中國餐飲業：同店銷售額顯現復甦跡象
　　多數企業營收承壓，但盈利能力有所改善。我們總結中國六家頭部餐飲企業1H25財報數據，以洞察行業整體趨勢。綠茶集團（6831 HK,股價HK$6.46,市值44億港元）表現突出，實現營收與淨利潤雙位數同比增長。由於客流量疲軟，多數企業在1H25面臨挑戰，但海底撈（6862 HK,股價HK$13.11,市值730億港元）、呷哺呷哺（520 HK,股價HK$0.92,市值9.99億港元）及綠茶等企業藉助外賣平臺的大額補貼積極拓展外賣業務。九毛九（9922 HK,股價HK$2.28,市值32億港元）與湊湊等持續優化低效門店。儘管太二酸菜魚同期同店銷售同比下降19%，但單店經營利潤率保持穩定，呷哺呷哺淨虧損大幅收窄。相比之下，海底撈同期盈利壓力顯著
　　門店擴張：平價品牌持續擴張。速食領域，百勝中國（9987 HK,股價HK$349.60,市值1280億港元）重申2025年淨增1600-1800家門店的指引，且下半年開店速度將加快。休閒餐飲領域，綠茶計劃下半年新開超100家門店，小菜園自7月起亦加速擴張。火鍋品牌則仍處於整合低效門店與升級階段。海底撈在近30家門店推出宵夜菜單，超50家門店供應現切與活鮮產品。太二計劃2026年底前完成所有門店升級。