本报告导读：
　　上周信用债市场净融资减少，交投规模减少，收益率整体下行，信用利差表现分化。
　　投资要点：
　　一级发行：净融资减少。上周（2025年9月1日-9月5日）短融发行288.8亿元，到期528.4亿元，中票发行335.5亿元，到期576.8亿元；企业债发行0亿元，到期89亿元；公司债发行673.9亿元，到期625.4亿元。上周主要信用债品种共发行1298.2亿元，到期1819.6亿元，净融资-521.4亿元，较前一周（8月25日-8月29日）的净融资-230.2亿元有所减少。
　　二级交易：交投减少，收益率多下行。上周（2025年9月1日-9月5日）主要信用债品种（企业债，公司债，中票，短融）共计成交6351.87亿元，较前一周（8月25日-8月29日）7296.98亿元的成交减少945.11亿元。中票收益率多下行，与8月29日相比，9月5日3年期AAA中票收益率下行2.64BP至1.9%，3年期AA+中票收益率下行1.64BP至1.98%，3年期AA中票收益率下行1.64BP至2.08%。上周（2025年9月1日-9月5日）主要信用债品种（企业债，公司债，中票，短融）共计成交6351.87亿元，较前一周（8月25日-8月29日）7296.98亿元的成交减少945.11亿元。中票收益率多下行，与8月29日相比，9月5日3年期AAA中票收益率下行2.64BP至1.9%，3年期AA+中票收益率下行1.64BP至1.98%，3年期AA中票收益率下行1.64BP至2.08%。
　　信用评级调整及违约跟踪。上周（2025年9月1日-9月5日）境内评级机构评级上调的发行人有2家，为晋江市国有资本投资运营有限责任公司和漳州市九龙江集团有限公司；其中，晋江市国有资本投资运营有限责任公司为城投平台，漳州市九龙江集团有限公司非城投平台。境内无评级机构评级下调的发行人。上周有4只展期债券，为HPR融侨1、H20融侨1、H21融侨1和H20融侨2；无违约债券。
　　风险提示：基本面超预期变化、货币政策不及预期、数据统计有遗漏或偏误等。