本报告导读：
　　数据端看，2025年9月第1周，液态气周均价同比上涨；稀有气体周均价环比持平，周度工业气体开工负荷率环比下降；事件端看，金宏气体业务加速出海，杭氧布局可控核聚变领域。
　　投资要点：
　　投资建议。价格端看，液氧、液氮周均价环比下降；稀有气体周均价环比持平。负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比下降至67.56%；事件端看，金宏气体业务加速出海，杭氧布局可控核聚变领域。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为正帆科技、中船特气。
　　液态气周均价同比上涨；稀有气体周均价环比持平。根据卓创资讯工业气体官网微信公众号，截至2025年9月4日，气体周度价格情况如下：1）液态气：①液氧：均价494元/吨，环比降0.60%，同比涨28.70%；②液氮：均价462元/吨，环比跌0.60%，同比涨5.80%；③液氩：均价602元/吨，环比涨0.33%，同比跌3.65%。2）稀有气：①管束高纯氦气：均价84.50元/立方米，环比持平，同比跌17.91%；②氙气：均价24500元/立方米，环比持平，同比跌23.95%；③氪气：均价240元/立方米，环比持平，同比跌31.43%；④氖气：均价110元/立方米，环比持平，同比跌12.00%。
　　中国工业气体周度开工负荷率环比下降。根据卓创数据，截至2025年9月3日，中国工业气体周度开工负荷率67.56%，环比-1.38pp。
　　重要事件回顾：金宏气体业务加速出海，杭氧布局可控核聚变领域。1）金宏气体：根据金宏气体官方微信公众号，公司在海外布局中取得重要进展，成功签约西班牙项目，将为西班牙某新能源材料项目提供全方位工业气体供应服务及技术支持；2）杭氧集团：2）杭氧集团：根据杭氧集团官方微信公众号，近日公司正式成为安徽省聚变产业联合会的一员，布局可控核聚变在内的战略新兴产业，能够为聚变堆的建设提供高质量的低温设备，如制冷机、膨胀机、换热器、低温阀、储罐等，保障聚变装置的稳定运行。
　　风险提示。宏观经济和市场需求波动风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险；工业经济复苏不及预期；气体行业供给过剩等风险。